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作者 | 龚兴朝

编辑 | 高珊

6月1日A股震荡收官，中际旭创（300308. SZ）以309.68亿天量成交登顶沪深300权重第一，硬科技全面主导资金流向，A股资产结构迎来深刻变革。

01

权重易主

6月1日A股全天交易落幕，市场呈现典型的“指数弱、结构强”分化格局。上证指数报收4057.74点，微跌0.27%；深证成指收报15340.36点，下跌1.51%；创业板指跌2.15%，科创50指数更是大跌5.00%。全市场3776只个股上涨，1682只下跌，赚钱效应集中在中小盘题材股，传统权重蓝筹普遍承压。

就在大盘整体调整的背景下，硬科技龙头展现出极强的资金虹吸效应。当日A股成交额前十的个股中仅有3只收涨，平均涨幅1.86%，而中际旭创虽然单日下跌2.68%，收于1130.00元，但其成交额高达309.68亿元，稳居全市场首位，成交体量远超第二名数十亿元，成为多空双方博弈的焦点。

伴随股价持续走高，中际旭创总市值正式突破1.26万亿元大关，成功跻身A股市值前十梯队。Wind数据显示，公司年内累计市值增长近5800亿元，增量规模高居全市场第一，成为2026年以来A股表现最强势的龙头标的。

更具里程碑意义的是，截至6月1日收盘，中际旭创正式登顶沪深300指数第一大权重股，权重占比达4.83%，大幅超越第二名宁德时代的4.20%和第三名贵州茅台的3.11%。这是沪深300指数设立以来，首次由光通信领域的硬科技企业占据权重榜首，标志着A股核心资产定价逻辑发生了根本性转变。

《全球财说》发现，从沪深300前20大权重股结构来看，以芯片、光通信、新能源为代表的硬科技龙头已占据六成席位。其中，电子行业（含半导体、光模块等）占比约40%，电力设备（含新能源）占比10%，通信行业占比10%。曾经由金融、地产、传统消费主导的指数权重结构，已经被“含科量”极高的新质生产力所取代。

资金面数据进一步印证了这一趋势。6月1日北向资金共成交4074.10亿元，占两市总成交额的14.16%。

从细分交易结构来看，沪股通成交前三为工业富联、生益科技、澜起科技，成交额分别为35.42亿元、31.75亿元、31.38亿元，集中覆盖算力代工、覆铜板、存储芯片等AI产业链上游环节。

深股通成交前三为中际旭创、宁德时代、天孚通信，成交额分别达66.25亿元、62.59亿元、41.66亿元，光模块赛道成为外资配置的核心方向。

作为全球光模块行业的绝对龙头，中际旭创已从传统的电信设备上游供应商，进化为AI算力基建的核心“卖铲人”。

从中际旭创基本面来看，2026年一季度实现营业总收入194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%；扣非净利润57.18亿元，同比增长264.56%。单季度净利润已超过2025年全年利润的一半，利润弹性显著大于收入弹性，反映出高端产品占比提升带来的盈利能力增强。

更值得关注的是，中际旭创一季度销售毛利率达到46.1%，创下历史新高，远超行业平均水平，彰显出较强的议价能力和成本控制能力。

02

领先6个月

产品实际情况方面，中际旭创在高速光模块领域拥有全球领先的技术优势和量产能力。目前，800G光模块是公司营收与利润的核心增量来源，自2023年下半年起便处于供不应求、满产满销的状态。

中际旭创亦是全球为数不多能够规模化量产800G光模块的厂商之一，其硅光方案在良率和成本上逐步成熟，比重有望持续提升，持续布局硅光方案及EML方案使公司更具长期竞争力。

下一代1.6T光模块方面，中际旭创已率先完成客户送样与测试，并于2026年一季度实现批量交付，同行普遍2026年2季度方有放量消息传出，因而领先行业竞争对手至少6个月以上的量产周期。

目前中际旭创在手订单饱满，部分大客户的订单已排至2027年，甚至有客户开始规划2028年的需求。为了应对未来几年的订单饥渴，中际旭创不惜预付巨额材料款来锁定上游产能，这种“抢料”行为也恰恰印证了其订单能见度高的确定性。

客户结构方面，中际旭创深度绑定谷歌、亚马逊、Meta、英伟达等北美AI及云巨头，同时也已进入国内头部互联网厂商和运营商的供应链。

中际旭创持续扩充泰国、中国台湾及大陆生产基地，以应对海外客户对供应链多元化的要求，进一步巩固了在全球市场的领先地位。

从行业情况来看，光模块处于AI数据中心“交换机-光模块-光纤”链路中的核心环节。随着英伟达BlackwellGPU及后续Rubin平台的推出，AI集群规模从万卡向十万卡迈进，对光模块的速率和数量需求同步提升。

没有光模块的高效传输，GPU的算力便无法释放，这种“网络瓶颈”赋予了光模块在算力产业链中极强的议价能力。

行业研究机构LightCounting预测，2026年全球800G及以上速率光模块市场规模将突破100亿美元，2027年1.6T光模块将成为主力产品，中性预期下，2026年全球光模块行业市场规模将达到287.5亿美元，同比增长25%，2031年全球市场规模预计达到622亿美元，对应2025-2031年复合年均增长率约15%。

中际旭创作为行业龙头，当前全球市场份额超40%，将充分受益于AI算力基础设施建设的长期红利。

分析其背后的价值核心，中际旭创的优势在于“量产交付能力”与“先发迭代优势”的完美结合。光模块是一个技术迭代极快、良率要求极高的行业，很多二线厂商能在实验室做出样品，却无法在客户端实现稳定的大规模交付。

中际旭创依托深度绑定的北美云巨头，不仅能够最早获知下一代产品需求，更能凭借成熟的硅光技术与供应链管理，将良率与成本控制在最优水平。

03

或将同步承压

放眼行业发展大势，未来三年光模块赛道成长动能充足，多重利好共振打开广阔增长空间。

全球AI算力基建热潮持续升温，海内外云厂商、运营商及互联网企业不断加码资本投入，高速光模块的市场需求有望在两到三年内保持高景气。

伴随AI大模型从训练阶段逐步转向商业化推理应用，全网数据流量迎来指数级增长，行业产品迭代节奏明显加快，光模块更新周期由以往3至5年压缩至1.5至2年，存量设备替换叠加新增市场需求，行业增长潜力持续释放。

国内算力自主可控进程不断推进，本土光模块企业迎来进口替代良机。

受高端芯片供应影响，国内算力集群持续优化网络架构，进一步拉动400G、800G等中高速光模块采购需求。

目前国内高端光芯片、电芯片国产化水平仍有较大提升空间，产业链上游具备技术突破能力的企业，也将顺势分享行业发展红利。

资本市场层面，A股整体资产结构正在迎来深度重构，市场资金持续从增长乏力的传统领域，流向成长性突出的硬科技板块。

此次沪深300指数权重格局更迭只是行业变迁的一个缩影，电子、通信、半导体等科技赛道龙头，后续仍将持续获得资金青睐与估值抬升机会，赛道长期投资价值凸显。

算力产业热度居高不下的当下，潜在风险也随之凸显，投资者务必保持审慎态度。目前中际旭创TTM市盈率达到84.28倍，估值处在历史高位，一旦北美云厂商缩减资本投入，或是1.6T光模块落地进度不及预期，股价与业绩或将同步承压。

光互连技术也在快速演进，CPO、LPO等新一代方案逐步走向成熟，若在2027年前后实现规模化应用，传统可插拔光模块的市场份额将受到挤压。

即便企业提前布局相关技术，原有经营模式也不得不随之调整。中际旭创营收来源集中于北美头部客户，贸易政策变动、关税调整，以及下游厂商自研相关产品的尝试，都会直接扰动订单的稳定性。

中际旭创跻身沪深300第一大权重股，背后是A股投资逻辑、资产结构与行业生态的全面变革，硬科技正式跻身市场核心资产行列。

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