专题：第十二届中国分析师联盟峰会暨学术研讨会
5月30日第十二届中国分析师联盟峰会暨学术研讨会在北京举行。人民币汇率近期持续走高引起了与会者的普遍关注。
在论坛上，新浪财经独家对话16位资深分析师和业内人士，探讨本轮人民币汇率升值的主要原因以及未来发展，同时对企业、机构如何更好的利用金融工具避免汇兑损失展开探讨。
资深外汇分析师，雪汇三维交易分析师栾雪与新浪财经独家对话的主要观点为：
汇率走强原因方面，她认为人民币升值是外部美元走弱与内部基本面走强共振的结果。外部：美国就业放缓、制造业疲弱，叠加美元信用裂痕扩大、全球去美元化趋势，利空美元。内部：一季度GDP增长5%好于预期，贸易顺差持续扩大，AI、机器人等科技板块向好，吸引国际资本流入；同时企业集中结汇形成“升值—结汇—再升值”的正循环。
美联储政策方面，她认为加息呼声与疲弱经济存在矛盾，真加息将雪上加霜，美联储更可能按兵不动或降息，故未必会改变人民币升值趋势。
企业避险方面，她以山东青岛皮具出口商为例，该小微企业直接采用人民币定价结算，彻底规避汇率风险，值得借鉴。政府培训在其中起到了关键作用。
以下为对话全文：
主持人：从2026年以来，人民币的汇率持续走强，我们看到在近期在岸跟离岸的汇率都突破6.8的关口，创了近三年的新高，那您认为这一轮人民币汇率走强的核心原因是什么呀？是这个美元走弱吗？还是说中国经济的向好的因素啊？您认为最重要的原因是什么？
栾雪：这其中最重要的原因，我们可以这样进行一个基本的论调，它实质上是外部美元走弱，内部人民币它自身的基本面走强，这样两个因素共同叠加形成了一个共振的结果。
关于就是美元走弱这一块儿，我可以想稍微详细一点给大家进行一下讲解。美元走弱的一个因素，其实我们都知道，你按照经济学的原理来说，如果一个国家的货币它要走强，那么你需要我们讲的通俗一点，你打铁还需自身硬，那你必须本国的经济发展这个层面，你必须是一个向好的情况。
但是我们现在看到的情况呢，实质性的情况分明是美国，比如说就业增长放缓，它的制造业数据也是呈现一个疲软的这样一种状态，那也一度引发了美联储要采取降息以刺激经济的发展。大家想一下，他的经济薄弱，对于他的美元币种来讲，当然是一种负能量的因素，也就是说是一种利空的因素。而且来说，美联储一旦采取一个降息的这样一个周期，那么对于美元来说，它也是一个打压的作用。
还有另外一个比较重要的因素，就是我们大家看到美元实质上是出现了一个信用危机，也就是说它的一个信用，它的这个裂痕目前呈现一个逐步放大的状态。说白了吧，就是全球目前来说去美元化这个迹象是越来越明显。那既然去美元化，那么美元个例化的神话就要破产了。所以这是对于美元走弱的一个，从基本上面上来说，它是一个利空的综合性的因素。
那第二大点来说，谈一下我们人民币，我们国家来说，就大家可以看到一个真实的数据，比如说我们第一季度的GDP，它的增长是达到了5%，这是好于预期的。目前全球经济是一片唱衰的局面，而我们国家能取得如此骄傲的成绩，当然，对于人民币走强来说，是一个提振的作用，然后还有一点来说，我们国家，在出口方面，比如说出口创汇一直呈现攀升的这样一种状态，我们的贸易顺差，注意是顺差，它也是逐步的扩大。
还有一方面，比如说的具体一点，我们的AI还有机器人，还有一些医药等科技板块来说，它是出现了一片向好的局面。当然这种情况之下，你想现在科技盛行的年代，势必要引发国际的关注度，也就是说引发了国际上对于我们人民币的热度的一个关注，也引起了国际资本流向我们国家。
那大家想一想，国际资本的流入是不是再次可以提振我们国家的经济？这也是人民币走强的另外一个因素。还有一点不知道大家注意到没有，就是结汇的一个集中释放。因为此前的企业一味的押注人民币的贬值，所以他们手中目前持有大量的美元头寸，在人民币走强的情况下，为了减少汇兑的风险，汇率的损失，所以现在出现了一个集中结汇的情况。那最终形成了一个什么样的链接呢？就是人民币升值，然后结汇，然后人民币再升值，形成了这样一个良性的正循环状态。
所以这一个因素来讲，也是前期一些特别是做跨境交易的一些出口型的企业，他们凝聚的美元头寸所造成的一个结果，所以我认为目前人民币走强来说，它是外部美元走弱与内部我们自身的一个强有力的因素，两方面的因素形成了一个共振的这样一个结果。
主持人：好的，谢谢栾老师点评，那么这样的话是共振的结果，那这个结果是非常好的，我们看到人民币走强，表明是是世界对我们国家更有信心。展望未来的话，我们看到美联储也是新换了新主席，他好像一改以前要求降息的呼声，他说现在因为美国通胀比较高，他甚至有可能要加息，那么如果下半年美联储再次进入到加息周期的话，会不会打破人民币升值的周期呢？还是说，即便它加息对人民币升值也没有影响的。
栾雪：首先第一个层面，咱们按照理论上来讲，美元一旦升值，它会对人民币会有一定的影响，当然只是一定的影响。因为我们谈的是理论上，美联储一旦加息的话，那美元适度走强，对人民币形成一定的打压，但是这仅仅限于纸面的一个意思，因为你一个央行是否要采取加息或者降息，他要按照他的经济现状来制定政策的。而不是说依据外界的呼声，呼声美联储你要进行加息，因为我们现在目前明明看到的是美国来说就业增长放缓，然后其他的一些经济数据，根本来说就出现一个很疲弱的状态。
那么在这种情况下，如果你一味的加息，是不是会造成了一个背道而驰，雪上加霜？本来你的经济就弱，你按照道理来讲，你应该采取降息啊，降息刺激经济才对。但是，因为原油此前的一个上涨造成了高通胀。高通胀的结果就是你要进行加息，但是它的加息又要拖累目前美国的疲惫不堪的经济。那大家想一想，你最终可能加息吗？所以最终的路径很有可能是美联储采取一个折中的政策，要么我按兵不动，我维持现有利率，要么来说，甚至我采取一个保本儿，我要降息，因为我为了挽救经济，而不是为了就是挽救你这个高通胀。
所以我觉得随后的这一系列情况来说，我们不可以单单从美联储的一个呼声，它要加息，一定对人民币造成一个打压。它后市来说，因为它的路径，处于一个矛盾状态，所以说不见得后市它是一定加息，很可能说就是按兵不动或者是降息，那反倒来说对人民币来说是一个利好的现象，所以会出现这样一种情况。
主持人：好的，谢谢王老师点评，那美国不要看美联储说什么，要看他做什么啊，他想的是要加息，但是不一定有这个能力加上去。那我们最后一个问题，就是说在今年人民币升值的过程当中，有一些企业我们看到还出现了一些汇率的损失。您身边有没有这样一些企业，它的这个结汇或者说是用汇当中有一些什么经验啊，或者说一些教训可以给大家分享一下。
栾雪：我这边恰好有一位这样的朋友，他是做了多年的跨境的，就是这种也可以说是小微企业吧，他的这方面就可以借鉴一下，因为我们大家看到目前人民币是呈现一个持续走强的局面。如果说你此前一味的押注人民币贬值，你手中肯定有美元头寸，那你现在来说汇率就会出现一定的风险。
所以在这种情况下呢，我们想中间是有一个美元，对吧？但是这位朋友来讲呢，他就是在我们国家对这一些跨境的企业也好，他们是采取了一些扶持的政策，也做了一定的培训措施，所以在这种措施影响之下，作为朋友来说，他就直接采取了一个人民币定价的方式。
那么大家想人民币定价来讲，我中间没有美元你这个头寸，所以他就是不会出现随着人民币的一个走强，而出现一个汇率的风险，给他的利润造成了一定的回吐，所以这一点我是认为很值得。借鉴的一个好的因素。
主持人：这个企业是在咱们国家哪里啊？他是做哪个行业的啊？
栾雪：他是在山东青岛，他从事皮具生意。而它这个出口来说，主要面向东南亚，还有日本、韩国等等这一些国家。
主持人：那这就说明即便是一个小微企业，只要自身的竞争力足够，也是可以用人民币来这个计价的。
栾雪：这是一个很好的一个例子。
主持人：那是他是怎么有这样的知识的呢？是他自己是比较认知吧，还是上了什么课之类的。
他自己稍微有一点点这方面的，因为他他要做这种企业，他必须有一定的基本的经济基础呢。但更多的是受益于我们国家、我们政府给予的一些，比如说一些定向性的一些培训，他是更多是从这里面来接纳这方面的知识点的。
责任编辑：郭建
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