铜：市场情绪偏弱，铜价偏弱调整
周四晚沪铜主力震荡收于106320元，伦铜运行至1.39万美金附近。
宏观中性。美国芯片巨头营收指引不及预期，AI公司泡沫与贸易政策不确定性下，市场风险偏好回落。不过，美国上周初请失业金人数22.5万人、6月挑战者裁员人数9.7万人远超预期，就业市场放缓改善加息担忧。
基本面中性偏多。昨日上期所铜仓单减少536吨至9.5万吨，LME铜减少2575吨至37.9万吨。现货方面，消费淡季叠加高价压制，现货维持贴水格局。艾芬豪一季报维持对KK矿2026年29-33万吨产量指引，2025年产量为38.9万吨。
总体来看，宏观风险分散于地缘反复、降息前景、AI泡沫担忧、关税扰动，市场风险偏好改善有限，铜价上方仍面临压力。不过，紧张的基本面对价格带来强劲的支撑，预计价格下跌空间有限，有望维持高位宽幅震荡。今日沪铜主力运行参考10.52万-10.68万元/吨。策略上，短线维持区间思路或卖出虚值看跌期权，中长线低吸多配。
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本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（虞璐彦/Z0023596，仅供参考）
美股上市公司博通AI相关业绩指引不及预期，美股科技股隔夜走势偏弱，有色金属普遍承压。油价走低与停火预期共同驱动美债走高，美债收益率小幅下滑，市场对加息的担忧略有缓解。基本面看海外供应缺口仍存，LME铝现货库存持续走低。国内供应端压力仍存，不过市场有传闻查铝厂超产情况，目前尚未得到企业方面证实。周四主流消费地现货库存小幅去库0.5万吨，铝棒库存小幅去化0.95万吨，去库节奏整体偏慢，短期沪铝高位震荡为主。
沪铝07合约运行区间24100-24800元/吨，区间内高抛低吸。
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本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983，仅供参考）
锌：隔夜沪锌偏弱震荡。宏观面，美科技股表现不佳，宏观情绪承压。原料端，内外TC继续下调，国内部分到厂TC已为负值，同时进口因价差难以补充，预计月内仍有下行空间；据百川统计，6月增减产并行，环比兑现减量约7800吨，硫酸企稳TC下滑，冶炼利润挤压明显，供应端压力有所放缓；需求端，镀锌开工企稳为主，高价下现货表现不佳，昨日社库小幅去化。整体而言，基本面支撑尚存，宏观情绪调整，锌价承压为主。操作上，沪锌暂观望，沪锌主力合约运行区间24500-25500元/吨附近。
铅：隔夜沪铅偏弱震荡。基本面来看，供应侧，原生方面，国内矿山产量有限，内外TC低位企稳；据百川盈孚调研，受副产品利润下滑等因素影响，6月原生开工下调为主，原生供应仍然偏紧。再生方面，废电瓶价格表现坚挺，炼厂利润表现仍然不佳，冶炼厂整体维持低开工。消费侧，夏季来临终端消费存在转好预期，大厂亦有提高开工意愿，整体成色仍待检验。总体而言，供需维持两弱，预计铅价低位震荡为主。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间16000-17000元/吨附近。
风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940
铝合金：隔夜合金横盘整理。宏观面，美科技股表现不佳，宏观情绪承压。基本面看，原料端，废铝偏紧预期略有缓解，价格重心下移，同时精废价差有所收窄；供需端，据富宝统计，国内冶炼利润环比继续缩窄；炼厂开工承压为主，消费表现同样一般，短期维持供需两弱。总体来看，基本面尚存支撑，预计合金下方空间有限。操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间23000-24000元/吨附近。
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刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940
贵金属：贵金属震荡上行，金银铂表现偏强，钯金相对平稳，主要受地缘缓和信号支撑。昨日特朗普表示若美伊达成协议不排除与伊最高领袖会晤可能，又声称曾考虑地面部队进入夺取伊朗核材料，但为避免陷入地面战与伤亡而放弃该选项，反映美方博弈底线以及美伊冲突激化概率有限，对贵金属形成一定支撑。此外，美国初请失业金人数超预期，劳动力市场存下行风险，亦给贵金属支撑。总体而言，来自地缘问题与加息预期带来的压力减轻，支撑昨日贵金属上行，但仍需关注地缘不确定性引发的价格宽幅波动风险。
操作上，逢低做多。沪金2608参考区间970-1000元/克，沪银2608参考区间17500-19000元/千克，广铂2608参考区间455-475元/克，广钯2608参考区间305-325元/克。
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责任编辑：李铁民
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