又一家射频芯片企业闯关科创板！近日，好达电子的IPO申请获交易所受理。
好达电子主营产品包括滤波器、双工器等，在主要被海外垄断的SAW滤波器领域实现规模化量产，替代进口。公司2025年在全球声表面波滤波器市场占有率为2.29%。公司产品已应用于OPPO、vivo、华勤、移远通信、比亚迪、中兴等多领域头部厂商。
更值得一提的是，由于射频芯片领域技术壁垒高，突破难，多家A股相关上市企业去年亏损过亿元，而好达电子得益于产量增长形成规模效应等因素，推动主营产品盈利能力快速攀升，主营业务毛利率从2023年-3.38%增至2025年26.98%。
从整体业绩水平来看，好达电子2023年至2025年归母净利润分别为-2.16亿元、-7975万元、-335万元，快速接近盈亏平衡点；三年营收分别为 4.19亿元、6.07亿元、6.75亿元，复合增长率达26.97%。
突破SAW滤波器海外垄断
好达电子主要从事声表面波射频芯片的研发、设计、生产和销售，主要产品包括滤波器、双工器、谐振器等。招股书显示，好达电子是国内极少数具备芯片设计、晶圆制造、封装测试于一体的全链条自主可控并规模化量产出货的IDM企业。
好达电子于2020年推出WLP滤波器、双工器，应用于L-PAMiD、FEM 等高集成度模组，填补了国内空白。并且公司是国内最先实现技术难度、工艺一致性及温漂控制要求更高的 TC-SAW 产品量产出货，最先实现高集成度收发模组用晶圆级封装（WLP）滤波器的量产出货。
到目前，公司已建成年产能达60亿颗的规模化交付体系，实现数十款TC-SAW滤波器与双工器的规模化量产，产品性能指标达到国际主流厂商水平。2023年至2025年产品出货量近100亿颗，其中，WLP滤波器出货量超1.5亿颗，TC-SAW产品的出货量超14.5亿颗，均位居国内前列。
要知道，全球SAW滤波器市场主要是被日本、美国企业所垄断，形成较高的市场进入壁垒。在此环境下，以好达电子为代表的企业在SAW滤波器市场逐步实现规模化量产，成功替代进口。根据招股书数据显示，2023年至2025年，好达电子在全球声表面波滤波器市场占有率从1.46%提升至2.29%。
从产品应用来看，好达电子2018年开始与OPPO、vivo、小米、三星等全球知名手机品牌，华勤、龙旗、天珑、闻泰、立讯等头部ODM厂商，移远通信、广和通、等领先物联网模组企业，比亚迪、赛力斯等主流汽车品牌，以及中兴、大唐等通信设备商合作，逐步替代国外厂商。
主营产品盈利能力快速攀升
对于技术壁垒高的射频芯片行业，能有良好盈利表现并不容易。好达电子在招股书中披露的几家A股同行业可比公司中，多家在去年亏损超1亿元。
再看好达电子，2023年至2025年归母净利润分别为-2.16亿元、-7975万元、-335万元，快速提升，接近盈亏平衡点。
净利润指标明显向好背后，得益于主营产品盈利能力快速攀升。
好达电子主营业务毛利率在2023年还为-3.38%，到2024年转正大增至20.63%，2025年继续攀升至26.98%。
分产品来看，公司2025年滤波器、双工器收入占比分别达到49.64%、47.91%，是公司两大主营产品。2023年至2025年，公司滤波器产品毛利率分别为3.48%、26.47%、35.23%，双工器产品毛利率分别为-16.41%、12.94%、18.85%，均呈显著增长趋势。
据好达电子介绍，主营业务毛利率增长，是得益于经营规模的扩大，规模效应逐步显现，单位成本大幅下降。2023年至2025年，公司产量分别为13.95亿颗、32.89亿颗和48.42亿颗，产能利用率分别为30.22%、64.07%和83.73%，随着公司产量的增长，IDM模式的规模效应逐步显现，显著降低了单位制造费用和单位直接人工。同时随着原材料整体采购价格下降、产品良率提升及产品小型化，公司单位直接材料逐年下降。
好达电子计划IPO募资18.36亿元。若公司顺利完成上市募资，随着募投扩产项目的推进，以及补充流动资金到位后，有望助力公司业务拓展、效率提升，并降低公司财务费用等成本，进一步增强盈利能力。
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