今年以来，A股市场交投活跃度维持高位，证券行业盈利端同比改善。Wind数据显示，2026年一季度，中证全指证券公司指数（399975.SZ，下称“证券公司指数”）营收同比增长30.90%，归母净利润同比增长17.23%，经纪、自营、投行等核心业务同步回暖，盈利边际改善态势显著。另一方面，证券板块年内出现阶段性回调，市盈率处于近10年极低水位，与持续向好的基本面形成明显背离，证券板块当前估值处于低位，市场关注其修复潜力。以此为背景，量化大厂富国基金正在发行的富国中证全指证券公司ETF联接基金（A类027508/C类027509），或为场外投资者提供捕捉上市券商发展机遇的高纯度、低成本工具。
中证指数有限公司及Wind数据显示，证券公司指数不仅全面覆盖了传统券商龙头，更纳入了以东方财富为代表的互联网券商新势力。截至6月4日，该指数前十大成分股的权重合计超60%，总市值超千亿的个股共有11只，同时也包含33只总市值低于500亿元的中小券商。这种“龙头+弹性”的多元结构，使证券公司指数既能捕捉券商板块整体贝塔行情，也能受益于互联网券商特有的轻资产运营模式和用户流量禀赋带来的差异化优势。
从目标ETF的运作情况来看，证券ETF富国（515850）成立于2020年1月21日，自2020年至2025年的净值增长率分别为37.40%、3.26%、-25.80%、5.23%、28.71%、4.96%，各年度的业绩比较基准收益率分别为15.80%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%、2.54%。总的来说，证券ETF富国在紧密跟踪标的指数的基础上，均实现超额收益。
近期，A股交投持续活跃，市场情绪有所升温，带动两融余额攀升至近10年来的阶段性高位，或将改善券商经纪与信用业务收入，为行业景气度上行提供坚实支撑。根据Wind一致预测，证券公司指数的每股盈利有望在2026至2028年间稳步增长，EPS从89%升至117%，并连续三年收获10%以上增速。不过截至6月4日，证券公司指数PE仅14.16倍，处于近十年0.98%分位。当前业绩高增叠加估值探底，意味着指数有均值回归动能，未来或在市场上涨周期中展现出较强弹性。
对于希望以低门槛方式布局券商板块的投资者而言，指数基金能够有效提升配置效率。而正在发行的富国中证全指证券公司ETF联接基金（A类027508/C类027509），以证券ETF富国（515850）为目标ETF，力争紧密跟踪证券公司指数（399975.SZ），有望为场外投资者提供顺势布局、分享行业成长的通道。
责任编辑：郭栩彤
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