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2025年度分红进入集中兑现窗口期，多家上市券商相继完成除权派息安排。总的来看，行业分红呈现两大鲜明特征：一是头部、中小券商同步抬升分红比例，现金回馈力度显著增强；二是中期分红机制大范围铺开，2026年年内多次分红有望成为行业常规操作。规模扩容、频次升级、机制完善三重突破，正在激活券商板块投资价值，吸引长期资金布局。
高比例：中小券商不输头部
近期，上市券商年度分红进入集中落地阶段。回顾2025年全年，多家券商通过提升分红比例、一年多次分红等方式，持续增厚股东现金回报，切实提升投资者持有获得感。
6月4日，西部证券完成分红除权派息登记，6月5日正式实施年度分红，每10股派发现金0.9元，本次分红总规模为4.02亿元。同时，中信证券披露称，将在6月10日发放现金红利，每10股派现4.1元，累计分红金额达60.76亿元；长江证券将于6月15日发放现金红利，拟每10股派现3元，合计分红16.59亿元。
在此轮集中派息之前，红塔证券、东北证券已率先落地2025年年度分红，派现总额分别为7.51亿元、3.51亿元。
总体来看，行业整体派现规模十分可观。Choice数据显示，目前已有39家上市券商发布2025年度分红预案，合计拟派发现金红利484.31亿元；若叠加年内中期、季度分红，上述券商全年累计派现规模达694.68亿元。
从分红金额来看，业务规模较大、盈利能力较强的头部券商分红金额较高。中信证券2025年现金红利总额达103.74亿元，占归属于上市公司普通股股东净利润的35.73%，同比增长近35%；华泰证券2025年累计现金分红49.65亿元，分红金额占母公司净利润的比例达47.17%；国泰海通2025年现金分红加回购总额100亿元，占扣非归母净利润的47%。
中小券商分红诚意同样突出。红塔证券2025年现金分红9.87亿元，分红加回购总额占归母净利润的比例高达92.84%，近三年现金分红比例持续维持90%以上；西南证券近三年平均分红比例超过60%，持续保持高比例现金回馈。
高频次：一年多次分红已成常态
高比例现金回馈之外，多家券商主动建立中期分红机制，一年多次分红已成为长期经营安排。
6月4日，华泰证券发布公告，提请股东大会授权董事会全权推进中期利润分配相关工作。截至6月8日，东北证券、东方证券、浙商证券、长江证券等9家券商，已提前披露2026年中期利润分配相关工作。
其中：东北证券披露称，公司2026年度中期利润分配条件为公司合并资产负债表、母公司资产负债表最近一期经审计未分配利润均为正值且分配所属报告期盈利，公司现金股利金额不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润；长江证券表示，在满足分红条件的情况下，2026年中期现金分红总额不超过相应期间归属于上市公司股东净利润的30%。
2025年，全行业已有34家上市券商落地年内多次分红，其中方正证券、西南证券、西部证券完成三次分红，年内多次分红已成行业常态。
博通咨询金融行业资深分析师王蓬博在接受上海证券报记者采访时表示，高比例、高频次分红有利于改善投资者对券商板块低估值、高波动的认知偏差，增强股息吸引力，稳定长期资金配置预期，并倒逼公司优化资本结构和ROE管理。
机制完善：长期分红规划落地
券商2025年权益分派计划的“含金量”如何？从衡量上市公司现金分红收益情况的股息率看，Choice数据显示，若以6月8日收盘价计算，共有11家券商股股息率超过2%。其中：长江证券的股息率最高，达4.10%；国信证券、东吴证券的股息率超过3%；广发证券、招商证券、红塔证券、东方证券、华西证券等券商的股息率均超过2%。
在披露利润分配方案的同时，还有多家券商发布了未来三年股东回报规划（2026年—2028年），以提升现金分红透明度、提高现金分红水平、提高对股东的回报。
具体来看：长江证券明确，公司未来三年以现金方式累计分配的利润不少于未来三年实现的年均可分配利润的百分之三十；中信证券表示，董事会审议通过了未来三年的分红安排，强调将按照监管政策和公司治理机制要求，保持分红政策的稳定性与透明度，推行常态化、规范化的分红，以求股东回报与公司经营发展相契合。
行业分红规模扩容、分红频次升级、分红机制不断完善，彰显出券商行业稳健的经营底色与回馈投资者的诚意。业内人士对2026年券商板块表现总体保持乐观。
国泰海通证券非银首席分析师刘欣琦在研报中表示，在当前风格切换关键期，基于居民增量资金入市、国际业务爆发和科创企业IPO获益等三个原因，券商盈利预计同比大幅改善，并且具有持续性。
在华泰证券金融首席分析师沈娟看来，2026年上半年板块业绩有望延续高增，为板块估值的系统性修复提供了基本面依据。从全年来看，多家头部券商ROE有望突破10%，业绩迈入稳健周期，板块估值向下具备业绩保护。
（文章来源：上海证券报）
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