专题：ATFX外汇专栏投稿
5月7日，ATFX：黄金价格本周延续反弹，现货金一度升至每盎司4，730美元上方，连续第三个交易日走高。推动金价上涨的核心因素主要来自美元走弱、美债收益率回落，以及市场对美联储进一步加息的担忧降温。路透社报道称，现货黄金上涨约1%至4，738.86美元，并触及4月27日以来高位，主要受到美元指数跌至三个月低点支撑（来源：路透社）。
从宏观层面来看，黄金当前的上涨并不完全来自传统避险需求，反而更多是由“利率预期改善”推动。美伊和平协议的希望升温，使市场对中东局势进一步恶化的担忧有所下降，同时油价回落也缓解了通胀压力。Barron’s指出，油价下跌降低了市场对通胀和高利率持续的担忧，进而压低美债收益率和美元，为黄金提供支撑（来源：Barron’s）。
ATFX分析师认为，黄金目前处在一个较微妙的位置：一方面，美元疲软和收益率回落有利于金价延续反弹；另一方面，如果美伊和平谈判继续取得进展，避险资金可能会减少对黄金的追捧。因此，当前黄金的上涨更像是“美元走弱驱动的修复行情”，而不是单纯的避险暴涨。
▲ATFX图
技术面来看，黄金短线已经重新站上4，700美元关口，说明买方动能有所恢复。若价格能够稳定在4，700美元上方，下一步有机会测试4，750美元至4，780美元区域。若进一步突破该区间，市场可能重新关注4，800美元甚至4，850美元附近的压力位。不过，若金价无法守住4，700美元，短线可能重新回落至4，660美元至4，630美元区域寻找支撑。
ATFX分析师指出，当前黄金不宜盲目追高，因为上方已经接近短线阻力区，而市场情绪也存在反复。尤其是在美伊谈判仍未最终落地、美国就业数据即将公布的背景下，黄金可能继续维持高位震荡。若美国非农或初请失业金数据明显弱于预期，市场可能进一步押注美联储转向鸽派，美元和收益率或继续承压，从而支持黄金上行；但若就业数据强劲，金价短线可能面临获利回吐。
整体来看，黄金短期走势仍偏向震荡偏强，但上涨空间取决于两个关键因素：第一，美元是否继续走弱；第二，美国经济数据是否进一步强化降息预期。黄金受到能源价格回落带来的利率预期改善支撑，说明市场目前正在重新定价通胀和利率路径。
ATFX分析师认为，只要黄金维持在4，700美元上方，短线结构仍对买方较有利；但若跌破该水平，说明反弹动能减弱，金价或重新回到区间震荡。投资者接下来应重点关注4，750美元至4，780美元阻力，以及4，700美元和4，660美元支撑。整体方向上，黄金仍有进一步上探空间，但在消息面反复和高位压力下，追多需要保持谨慎。
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责任编辑：陈平
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