当生猪均价跌至近八年低位，产业链上的上市公司正承受着前所未有的盈利冲击。立足浙江的生猪养殖与屠宰龙头华统股份，交出了一份令市场不安的季度成绩单。
根据公司4月29日披露的2026年一季报，华统股份一季度实现营业收入18.65亿元，同比下降10.31%；归属于上市公司股东的净利润亏损2.41亿元，而上年同期为盈利3420.42万元，同比由盈转亏，同比降幅高达803.36%。扣非净利润亏损2.44亿元，同比骤降822.97%。
这已是公司连续第四个季度录得亏损。2025年年报显示，公司全年实现营收80.72亿元，同比下滑11.22%，归母净利润亏损1.36亿元，同比暴跌286.23%。一季度亏损幅度进一步扩大，显示经营困境仍在持续深化。
猪价崩塌致主业深度承压
财报背后的症结清晰而直接——猪价跌得太狠了。
根据农业农村部及市场监测数据，2026年一季度全国生猪均价一度跌至9.3至9.9元/公斤（约4.65至4.95元/斤），部分地区甚至跌破4.5元/斤，创下近八年新低。在此价格下，散户养殖成本普遍在7至8元/斤，每头亏损达200至300元以上。财通证券研报指出，一季度供大于求背景下猪价一路下跌，3月中旬全国生猪出栏均价已跌至10.16元/公斤，生猪养殖行业已全面陷入亏损。
华统股份的情况与行业大势高度吻合。公司一季度生猪业务出栏量同比增长32.34%，达到87.67万头，但加权平均出栏均价同比大幅下降25.41%，仅约11.32元/公斤。增收不增量的局面下，公司毛利率由正转负至-2.43%，同比下降10.33个百分点。
更为严峻的是，公司在报告期内计提了大额存货跌价损失——金额高达7805.43万元，较上年同期的204.66万元同比增长3713.77%，成为当期亏损的重要原因之一。
主业高度集中于生猪，抗周期风险脆弱
华统股份的业务结构决定了其业绩与猪价高度绑定。2025年年报显示，公司屠宰及肉类加工行业营收占比高达96.46%，其中生鲜猪肉一项产品便贡献了92.96%的营收。尽管公司布局涵盖生猪养殖、屠宰、肉制品深加工、饲料生产等全产业链环节，但在猪价单边下行的周期里，一体化布局也难阻亏损的扩大。
与此同时，公司的现金流状况亦出现恶化信号。一季度经营活动产生的现金流量净额为-2644.34万元，较上年同期减少1.74亿元。应收账款规模持续扩张，较上年末增长21.12%，在营收下滑的背景下反而逆势增长，需警惕公司放宽信用政策以刺激销售的可能。
机构仍看多中长期，但破局压力陡增
面对持续扩大的亏损，华统股份正在寻求新的增长支点。公司将鸡蛋分散到多个篮子——2025年完成定向增发，募集资金净额约15.82亿元，资产负债率从72.34%降至61.43%，财务状况显著改善。与此同时，公司将战略重点投向肉牛业务，与吉林梨树县签订战略合作协议，计划总投资10亿元，涵盖年出栏肉牛养殖、配套饲料加工及深加工环节。公司方面还计划在2026年内实现肉牛养殖规模达10万头。
尽管业绩持续承压，多家机构仍对华统股份给出积极评级。开源证券在2026年5月5日发布的研报中维持“买入”评级，认为公司多品类协同发展、业绩持续兑现，屠宰放量强化区域产业链优势，肉牛业务打开新成长空间。西部证券同样维持“买入”评级，预计公司2026至2028年归母净利润分别为0.57亿元、4.69亿元和7.47亿元。
但上述盈利预测建立在猪价将逐步回暖的假设之上。根据行业分析，本轮猪价下行已持续约40个月，远超历史周期长度。尽管下半年猪价有望温和回升至13至15元/公斤，但“低位拉锯”仍将是近期主基调。多位行业分析师认为，当前生猪养殖行业依然处于供大于求的阶段，短期内猪价或维持在底部震荡，难以出现趋势性反转。
从最新经营数据来看，压力仍在延续。公司5月11日披露的4月销售数据显示，当月生猪销售收入2.93亿元，环比下降25.90%，同比下降21.93%；商品猪销售均价进一步跌至9.10元/公斤，环比再降9.18%。
注：本文由AI生成，请仔细甄别。
责任编辑：AI观察员
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