来源：@21世纪商业评论微博
来源：IC记者丨何己派 鄢子为 编辑丨鄢子为
东莞首富张寓帅，拿到一笔大单。
5月6日，东阳光获得“一字”涨停，总市值站上1172亿元。其控股子公司东阳光云智算，刚签下《算力服务采购框架合同》，预计合同总额达到160亿-190亿元。
作为实控人，39岁的张寓帅子承父业，提速家族基业焕新，推动总资产超900亿元的东阳光集团，从传统制造跨界算力。
百亿大单官宣同日，对作价280亿元收购的秦淮，东阳光也披露控股整合进展，强调“相关工作有序推进”。
双线并行，考验其现金流。
“我们前期做了细致的调研和考量，确定能吃下这个单子，有准备的情况下才接。”《21CBR》记者联系东阳光证券部，相关工作人员回应。
拆解大单
张寓帅拿下的一笔订单，总额超过160亿。
这样巨额的规模，部分算力厂商花上一两年才能攒到。更有意思的是，签约主体“东阳光云智算”，4月15日才成立，注册资本1亿元。
张氏如何交付，是门学问。
按合同约定，其要为A公司提供“高性能服务器配套的算力服务”；合同期限，为订单验收通过后的5年，这是算力服务器通常的折旧年限。
具体而言，东阳光方面负责采购并部署高性能算力服务器，配置好设备并上架，完成交付、验货、验收三个环节，A公司确认合格后，就能履约计费。
本质上，张寓帅做的是“算力租赁”生意。
东阳光云智算以租赁方式，向A公司交付算力资源，后者按月支付服务费。
来源：21经济报道APP订单的细账，东阳光没有在公告里披露，结合公开信息，可做些估算。
参考软通动力、中贝通信两家上市公司的公告，高性能服务器的采购价格，约230万元/台。这是笔昂贵的支出。
“本次算力服务合同的履行，需要前期投入大量资金，用于采购高性能服务器等硬件设备。”东阳光提到。
再来看算力租赁的价格。
一位GPU服务器租赁行业从业者透露，H200型号服务器的月租金，能达到8万-9万元，H100型号的市场价普遍在6万多元；具体租赁价格，因配置、服务商和计费模式不同，存在差异。
毛利率方面，据研究机构测算，AI算力租赁行业，通常在30%-50%的区间，核心取决于算力利用率。
东阳光2025年的综合毛利率，不到20%；贡献四成营收的高端铝箔类产品，仅有4%。
老本行传统制造毛利低，张寓帅选择挺进高毛利的算力租赁新赛道。
电算野心
张寓帅用百亿级大单，一举抬升了其在智算领域的话语权。
东阳光称，其可为算力业务板块锁定长期收入来源，更成为公司深耕智算服务领域、夯实算力业务核心竞争力的关键里程碑。
张氏还准备，要把算力这根甘蔗从头吃到尾，总结起来是四大环节：绿色能源—先进制造—算力运营—AI应用。
补齐算力版图，张寓帅有两个抓手：一是新注册的东阳光云智算，二是收来的秦淮数据。
秦淮是“东数西算”工程里，投运规模最大的第三方IDC运营商之一，手握核心客户字节跳动。
双方牵手，电算协同。东阳光自研的液冷材料及电容器，有了最大规模的应用场景，秦淮的算力基地，则获得性能更优、成本更低的园区能耗及硬件支撑。
大搞全链AI算力，张寓帅推动“产—算—电”一体化，紧盯三个基地，新模式加速落地。
2025年11月、12月及2026年1月，广东韶关、内蒙古乌兰察布及湖北宜昌，东阳光拉上秦淮数据，为三个重要合作的签约站台，张寓帅均未缺席。
其中在乌兰察布，东阳光要联合秦淮，打造电极箔全产业链生产基地，喊出口号“全球规模最大、技术最先进”。
更重要的是，其在此建的零碳智算园区，迈上GW级规模。
在宜昌，宜都东阳光·秦淮数据先进算力产业基地项目，于4月初开工，主要建设IT容量7.5MW的数据中心、先进算力展示中心及学术交流中心。
在开工活动上，张寓帅表示，要以该项目为起点，推动更大规模的零碳智算园区建设。
筹措粮草
眼下，张寓帅需要双线作战，建设耗资巨大的算力项目，并推进对秦淮数据的并购。
这位39岁的操盘手，敢于下注，为算力项目筹集“战时资金”。
东阳光施展财技，打算通过自有资金、金融机构融资等方式，筹措“粮草”。
它还计划为子公司东阳光云智算，于2026年度提供至多600亿元的担保额度。这个金额，相当于上市企业净资产的648%。
待股东大会通过后，东阳光本年度的担保额度，一下子增至不超过830.6亿元。
需要用钱的地方，不只这一处，张寓帅团队精打细算，四两拨千斤。
2026年初，东阳光仅动用34.5亿元自有资金，就获得东数一号30%股权。东数一号拥有秦淮数据100%股权。
后续，东阳光计划发行股份，取得东数一号70%股权，从而实现对秦淮数据100%控股。
要在同一时间完成两个大动作，考验其资金运作能力。
截至3月底，东阳光的有息负债飙升至161亿元，其中短期借款高达90亿元；资产负债率也创新高，达到67%。
其账上货币资金仅58亿元，短期偿债压力增加。
秦淮数据先进算力产业基地效果图“若我们未能控制融资成本，或利率发生不利变动，导致财务费用超出预期，将对净利润产生影响。”公告提醒投资者注意风险。
当前，AI算力领域竞争加剧，算力投资的回收周期拉长，且未来硬件的“折旧”亏损也不容忽视。以英伟达为例，其一年更新一次芯片架构，新产品性能提升，旧的竞争力骤降。
张寓帅家族要快步疾走，付利息的同时，早日让那些高性能服务器，吐出足够的利润。
图片来源：东阳光，除标注外
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