（来源：Y趣理说）

　　作为国内首批中外合资基金公司之一，国联安基金曾是公募行业国际化探索的先行者。但进入2026年，这家千亿规模的机构却接连遭遇波折。

　　一边是筹备已久的QDII资格申请遭遇监管反馈，国际化布局被迫放缓；另一边则是首席信息官、督察长等核心岗位相继发生变动，管理团队稳定性受到市场关注。与此同时，在行业整体回暖背景下，公司营收与净利润双双下滑，权益业务持续承压，经营质量问题逐渐浮出水面。

　　虽然国联安已经完成核心岗位的人员补位，但股权变更悬而未决的影响、待填补的合规缺口、业务转型的阵痛都没有完全消弭，这家老牌公募想要扭转当前的被动局面，重新找回发展的主动权，仍要走过一段爬坡过坎的路。

　　QDII资格卡壳，高管团队接连调整

　　近年来，随着跨境投资需求持续升温，QDII资格成为众多基金公司争夺的重要牌照资源。

　　2025年，国联安基金正式向监管部门递交QDII业务资格申请，希望借助海外投资业务打造新的增长曲线。然而，这项被寄予厚望的战略布局并未如预期般顺利推进。

　　2026年4月，证监会针对国联安基金QDII申请下发反馈意见，要求公司在规定时间内补充相关材料，其中重点聚焦国际业务负责人的从业经历与管理经验真实性问题。监管要求进一步补充正式任职证明、岗位职责说明以及境外产品管理规模和业绩等信息，意味着公司申请材料尚未达到监管审核要求，审批进程被迫进入补充材料阶段。

　　对于一家希望通过国际化实现突破的基金公司而言，QDII资格获批时间的不确定性，无疑给战略布局增加了变数。

　　而就在跨境业务推进受阻之际，国联安基金管理层也出现了连续调整。

　　2026年2月底，公司刚刚宣布黄峰出任首席信息官。黄峰拥有微软、海通证券、中欧基金等多家机构从业经历，被视为推动公司数字化转型的重要力量。然而令人意外的是，仅仅一个月后，其便因个人原因离任，成为近年来公募行业较为罕见的“短命CIO”。

　　与此同时，担任督察长超过七年的李华于今年3月退休离任。在新任督察长到位之前，总经理唐华一度同时兼任总经理和督察长两项重要职务。

　　虽然4月份公司已正式引入原国证资管合规总监李露接任督察长职位，相关信息也已出现在最新基金招募说明书中。

　　但从外界视角来看，短时间内连续发生核心岗位更迭，仍然给市场传递出一定的不确定信号。

　　更值得关注的是，国联安基金股权结构调整至今仍未最终落地。

　　早在2023年，国泰君安便宣布拟收购德国安联集团持有的国联安基金49%股权。但截至目前，该事项仍处于监管审批阶段。股权变更长期悬而未决，也在一定程度上增加了公司未来治理结构和战略方向的不确定性。

　　当QDII审批受阻、高管频繁变动以及股权调整迟迟未决等因素叠加出现时，国联安基金的发展节奏不可避免受到影响。

　　行业回暖背景下，营收净利逆势下滑

　　相比管理层变化，更值得关注的是公司经营基本面的变化。

　　根据中国太保披露的2025年年报数据，国联安基金全年实现营业收入5.14亿元，同比下降12.3%；净利润0.98亿元，同比下降14.78%。

　　过去一年，随着权益市场回暖、公募基金整体赚钱效应修复，不少基金公司实现营收和利润双增长。而国联安基金却成为少数出现明显下滑的机构之一。

　　从规模层面来看，公司并非没有增长。

　　截至2025年底，国联安基金资产管理规模达到1432.78亿元，同比增长约4%，但规模增长主要依赖货币基金。

　　数据显示，2025年公司货币基金规模同比增长超过60%，达到370亿元以上；而股票型基金规模却从443亿元下降至385亿元，缩水超过13%。

　　公司规模增长更多是来自低费率、低利润的货币基金业务，而盈利能力更强的权益产品却出现资金流失。

　　与此同时，公司ETF业务同样面临压力。

　　截至2025年底，ETF规模较上一年减少近39亿元；截止到今年一季度末，ETF规模继续下降至272.05亿元。

　　无论是主动权益还是指数投资业务，国联安基金都面临不同程度的增长瓶颈。

　　从盈利结构来看，这种业务失衡正在逐渐影响公司盈利能力。

　　当货币基金贡献越来越多规模，而权益产品难以形成持续赚钱效应时，管理费收入增长空间自然受到压制。

　　权益业务分化加剧，投研竞争力面临考验

　　事实上，国联安基金并非没有明星产品。

　　2025年，国联安科技动力股票基金净值增长接近70%，成为公司旗下最亮眼的权益产品之一；国联安优选行业混合也取得了较好的收益表现，但少数明星产品并未带动整体投研能力提升。

　　公司权益产品呈现出明显的“两极分化”现象。部分产品业绩领先市场，而更多产品表现平平，甚至出现规模缩水和资金流出的情况。

　　债券产品同样面临盈利压力。部分债券基金利润同比出现大幅下滑，显示公司固收业务竞争优势也在减弱。

　　放眼当前公募行业竞争格局，头部基金公司依靠品牌、渠道和投研体系不断扩大优势，中小基金公司则纷纷发力ETF、QDII、量化等特色业务寻求突破。

　　国联安基金原本希望通过QDII业务打开新的增长空间，但如今审批受阻；权益业务又难以形成持续爆款；股权结构调整迟迟未落地，高管团队仍处于调整期。

　　作为深耕公募行业二十余年的老牌机构，国联安基金的转型路径却走得步履维艰。无论是跨境业务布局、权益投研能力建设，还是公司治理和团队稳定性，都拖累了业务战略的推进。

　　数据来源：wind、公告。

责任编辑：孙同怀

www.jiuyou.com，热博rb88体育官网，

九游官网相关资讯：热博rb88，