文|新浪财经上海站 十里
托伦斯的IPO节奏走得很快。
4月24日，公司创业板IPO刚刚通过上市委会议；不到半个月后的5月8日，证监会即同意其首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请。
这意味着，这家来自江苏启东的精密制造企业，距离正式登陆创业板只剩发行承销和挂牌交易的最后流程。
公开资料显示，托伦斯成立于2017年，主营半导体设备金属零部件，客户名单中包括北方华创、中微公司等半导体设备龙头。此次创业板IPO，公司拟募资9亿元，用于半导体核心设备零部件制造项目、研发中心项目及补充流动资金。
对于一家拟登陆创业板的企业而言，这个故事并不难理解：托伦斯站在半导体设备国产替代的产业链上，且已经进入头部客户供应体系。但硬币的另一面也很明显，公司收入高度依赖少数大客户。
2023年至2025年，北方华创、中微公司合计贡献收入占比分别为74.29%、83.51%、81.32%。换言之，过去三年，托伦斯超过七成乃至八成收入来自两家客户。绑定龙头客户，一方面证明其产品能力和供应链位置，另一方面也意味着公司的成长性和经营稳定性，很大程度上取决于大客户的采购节奏。上市委会议现场问询中，托伦斯经营业绩的稳定性也成为关注重点。
公司实际控制人钱珂，是这家公司绕不开的核心人物。公开资料显示，钱珂出生于1973年，拥有美国永久居留权，本科学历，电脑软件专业，曾在海外公司任职。2017年起，钱珂担任托伦斯有限总经理、执行董事；股份公司成立后，其担任董事长、总经理兼首席执行官。
但托伦斯被外界反复关注的，并不只是钱珂本人，而是他身边的亲属和股权交易。
公开报道显示，钱珂姐夫刘志华控制的江西立德曾在2022年10月以2247.52万元入股托伦斯，后续通过多次股权转让完成退出，合计套现金额达到6.45亿元。也就是说，在公司正式上市前，实控人亲属关联方已经完成了一轮高额退出。
另一条线，则指向钱珂堂姐钱炎娟。公开报道显示，钱炎娟控制的南通高米、上海高郜曾出现在托伦斯关联采购名单中。报告期内，托伦斯向相关关联方采购金额分别为1004.57万元、2366.82万元、2743.11万元，占当期营业成本比例分别为4.50%、5.53%、5.23%。
对于制造企业而言，外协加工和供应链配套并不罕见。但当供应商背后站着实控人亲属，问题就不只是“采购了什么”，而是“为什么向其采购”“价格是否公允”“业务是否足够独立”。深交所问询也曾关注托伦斯关联采购定价公允性，公司则解释称，采购协议主要合同条款和交易方式与其他供应商不存在明显差异。
这也是托伦斯身上最适合审视的治理冲突：它一边要向资本市场讲述半导体设备零部件国产替代的成长故事，另一边又必须解释清楚亲属关联交易、股权退出和客户集中这些更现实的问题。
业绩端也并非没有压力。2023年至2025年，托伦斯营业收入分别为2.91亿元、6.10亿元、7.20亿元，规模增长明显。但2025年，公司归母净利润和扣非归母净利润均出现下滑，毛利率也由2024年的29.89%降至2025年的27.14%。
目前，托伦斯已经拿到IPO注册批复，距离正式上市只剩最后流程。接下来，市场真正看的，可能不只是它能否顺利挂牌，而是挂牌之后，这家公司能否把“半导体设备零部件供应商”的光环，转化成稳定的业绩、清晰的治理和经得起长期审视的公众公司结构。
责任编辑：常福强
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