来源：华泰期货
作者： 高聪
市场分析
线上报价方面。
Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK20 1720/2430，WEEK21周报价1890/2930（鹿特丹40GP报价环比上涨500美元/FEU，汉堡港WEEK21周报价环比上涨500美金至2900美元/FEU，安特卫普港报价环比上涨300美金至2700美元/FEU，勒阿弗尔环比上涨300美金至2700美元/FEU，伦伦敦口岸港环比上涨300美金至2700美元/FEU）；HPL 5月下半月船期报价介于2800-4000美元/FEU，6月上半月船期报价介于4000-5000美元/FEU。
MSC+Premier Alliance：MSC 5月上半月船期报价1558/2636，5月下半月船期报价1760/2940；ONE 5月下半月船期报价3541美元/FEU，6月上半月船期报价3541美元/FEU；HMM5月下半月船期报价1944/3458.YML5月下半月船期报价2200/3500．
Ocean Alliance：CMA 上海-鹿特丹5月上半月船期报价1559/2535 ，5月下半月船期报价1975/3525；EMC 5月上半月船期报价2300-2660美元/FEU，5月下半月船期报价介于3460-3560美元/FEU；OOCL 5月上半月船期报价介于2509美元/FEU，5月下半月船期报价2000/3500．
地缘端：伊朗武装部队：美军袭击油轮并空袭沿海地区，违反停火协议，伊方已进行反击。
静态供给：交付现状层面，截至2026年4月30日。2026年至今交付集装箱船舶58艘，合计交付运力376637TEU。12000-16999TEU船舶合计交付13艘，合计19.11万TEU；17000+TEU以上船舶交付2艘，合计41020TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付57.8万TEU（39艘），2027年交付94.9万TEU（64艘），2028年交付134.44万TEU（93艘），2029年交付54.9万TEU（39艘）。
17000+TEU船舶： 2026年剩余月份交付16.9万TEU（7艘），2027年交付88.68万TEU（41艘），2028年交付165.1万TEU（82艘），2029年交付156.4万TEU（78艘）．总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。2026年上半年（1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘。
动态供给：中国-欧基港5月份月度周均运力30.03万TEU，WEEK19/20/21/22周运力分别为25.88/29.45/31.78/33.03万TEU；6月份月度周均运力30.95万TEU（船期暂不完全，后期会有更新），WEEK23/24/25/26/27周运力分别为32.95/26.44/29.1/38.3/27.95万TEU。5月份共计8个空班和1个TBN，6月份共计12个TBN。
EC2605合约，逐步进入交割，马士基WEEK21周报价给出，关注PA联盟报价跟随情况。市场逐步进入旺季挺价阶段。5月至8月船司会尝试挺价，马士基5月下半月涨价函公布，价格为2340/3600（2026年5月4日之后）；HPL5月15日后涨价函价格2300/3500；马士基WEEK19以及WEEK20周报价报出为2400美元/FEU，WEEK21周欧基港报价介于2700-2900美元/FEU；OA联盟CMA5月上半月价格2525美元/FEU，PA联盟 YML 5月上半月船期报价1350/2200，其中5/2日船期报价1800美元/FEU。 更新运力数据显示，WEEK19/20周，MSC/ PA 联盟共舱运力均在5-6万TEU之间，WEEK21周PA联盟运力相对较大，共舱运力接近9万TEU，需关注船司继续挺价背景下，PA联盟在高运力下的挺价落地情况。5月合约逐步进入交割逻辑（5月合约交割结算价格为5/11、5/18以及5/25日SCFIS算数平均值），若按照马士基价格估算最终SCFIS（系数按照0.74初步预估），5/11日SCFIS估值顶部1770点附近（PA联盟的低价或拉低该指数），5月18日指数1770点附近（PA联盟的低价或拉低该指数），5月25日指数2140点附近，05合约交割结算价格的估值顶部或在1890点（注，上述点数仅为初步预估，船期的延误，三大联盟FAK货量的不均衡以及5月下半月PA联盟实际揽货价格情况最终会对SCFIS产生影响），马士基5月下半月价格已经初步报出，关注高运力下PA联盟报价跟随以及修正情况，临近交割，建议投资者紧跟现货，关注盈亏比。
对于相对旺季的6、7、8月合约，旺季合约目前预期较强，短期难以证伪，我们在过往的研报中一直在强调旺季的6月以及7月合约今年运价高度仍可期待，目前随着时间推移，6月合约也逐步进入交割逻辑，逐步增加现货价格交易权重。主因有以下三点，第一：苏伊士运河上半年复航概率相对较低，此次伊朗事件中胡塞武装将恢复对红海走廊航运的袭击或做实该预期，COSCO在之前的电话会中也强调从尝试恢复到全面复航可能是一个长达3-5个月的渐进过程；红海复航需满足多重条件：行业协会评估通过、保险公司下调保费、客户认可安全性以及联盟内部协商一致。第二：上半年超大型集装箱船舶交付压力相对较小，统计显示 2026年上半年（1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘，2026年全年交付数量仅有9艘，该数据明显小于过去几年年度交付数据。上述两点因素存在或使得2026年上半年运力供应压力相对较小。第三：亚洲-欧洲需求端月度同比增速一直也相对较高，大部分月份集装箱贸易量同比增速均在10%以上。基于上述因素，我们认为EC2606合约、EC2607以及EC2608合约短期走势或相对较强。随着时间推移，6月合约也逐步进入交割逻辑，目前上述合约均升水现货相对较多，马士基WEEK19周以及WEEK20周报价报价2400美元/FEU，WEEK21周报价介于2700-2900美元/FEU，5/7日 EC2606合约收盘价格对应现货大致为3200-3300美元/FEU，预计5月下半月、6月上半月以及6月下半月船司均会再度尝试提涨，目前EC2606合约大幅升水，后续建议投资者把控节奏，紧跟现货，考虑好盈亏比。
截至2026年05月07日，集运指数欧线期货所有合约持仓31512.00手 ，单日成交21514.00手。EC2604合约收盘价格1640.60，EC2605合约收盘价格1793.80 点，EC2606合约收盘价格2306.50，EC2607合约收盘价格2569.90 ，EC2608合约收盘价格2340.10，EC2609合约收盘价格1755.10，EC2610合约收盘价格1620.40，EC2512合约收盘价格1866.10。4月30日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1521美元/TEU， SCFI（上海-美西航线）价格2722美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格3691美元/FEU。5月4日公布的SCFIS（上海-欧洲）1615.21点。SCFIS（上海-美西）1697.48点。
策略
单边：暂无
套利：暂无
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责任编辑：朱赫楠
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