（来源：诸海滨新三板）
作者丨分析师（证书编号）：诸海滨（S0790522080007）
摘要
政策推动营养导向全链条布局，功能食品从"可选"到"刚需"
经济增长与居民收入提升、人口老龄化及亚健康问题普及，推动全球营养健康食品市场扩容，其概念与价值获广泛认可。我国膳食结构长期以植物性为主，存在谷类精加工程度高、动物性食物失衡、高盐摄入、粗粮蔬果豆类摄入不足等问题。2022年我国居民膳食脂肪供能比农村首破30%推荐上限，奶类、果蔬、微量营养素摄入普遍不足。2018年我国成人超重率34.3%、肥胖率16.4%，儿童青少年分别为11.1%、7.9%；2019年慢性病致死占比88.5%，疾病负担占总负担70%，健康需求迫切。《中国食物与营养发展纲要（2025-2030年）》提出营养导向全链条布局，助力营养健康食品产业发展。2024年我国营养健康食品市场规模5223亿元，2029年预计达7203亿元，CAGR 6.6%；营养功能食品2024年规模2331亿元，2029年预计3499亿元，CAGR 8.5%，增速领跑。细分市场中，健康零食 2024年规模971亿元居首，运动营养2019-2024年CAGR 21.2%。2024年我国人均营养功能食品消费166元，低于全球179元及美、日等发达市场，行业渗透率仍有较大提升空间。北交所与营养功能食品产业链相关的标的有康比特（运动营养）、一致魔芋（膳食纤维）、欧福蛋业（蛋白类）、无锡晶海（氨基酸）等。
本周北交所消费服务涨幅0.23%，其中家居用品+2.84%
本周末北证50报收1330.09点，周涨跌幅为-2.93%。本周开源北交所五大行业有涨有跌，其中，消费服务周涨跌幅为+0.23%，涨幅最大。本周开源北交所消费服务的二级行业中，专业服务（+2.71%）、商业服务（+2.09%）、农林牧渔（+0.27%）、交通运输（+0.52%）、建筑装饰（+0.43%）、家居用品（+2.84%）、动物保健（+0.60%）、包装印刷（+0.72%）本周上涨；食品饮料（-3.44%）、家用电器（-0.21%）、环境治理（-4.13%）本周下跌。个股来看，本周60.78%的消费服务标的市值有所上涨，39.22%的标的市值下跌或不变。专业服务、商业服务、农林牧渔、建筑装饰、家居用品、动物保健、包装印刷等有60%及以上的标的本周上涨。周涨跌幅居前的个股分别为：中设咨询（+15.24%）、美之高（+14.86%）、北矿检测（+6.48%）、柏星龙（+4.18%）、泰鹏智能（+3.50%）、康农种业（+3.44%）、前进科技（+2.94%）、德众汽车（+2.90%）、江天科技（+2.65%）、大禹生物（+2.40%）。
北交所排队消费服务企业136家，新增受理玄机科技
截至2026年4月30日，北交所排队企业共136家，其中与消费服务领域相关企业共22家，2025年营收规模均值11.59亿元，2024年归母净利润规模均值1.42亿元。其中石羊农科、百利食品、菊乐股份的2025年归母净利润规模超过2亿元；共13家2025年归母净利润规模超过1亿元。玄机科技为2026年4月新受理消费服务相关企业。年报方面，北交所消费服务企业中，2025年营收实现同比增长的企业占比61%；2025年盈利能力增强的企业占比41%。
风险提示
宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险
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动态
健康生活追求与膳食失衡共同推动营养功能食品需求升级
营养功能食品随着经济的稳健增长与居民收入的持续提升，人们对健康生活的需求日益增长。与此同时，人口老龄化程度的加速加深，以及亚健康问题的日益普遍，使得公众对健康生活的需求愈发迫切。随着市场的持续扩容，营养健康食品的概念内涵及其重要性在全球范围内获得了更广泛的认知与认可。
《中国食物与营养发展纲要（2025-2030年）》提到加快构建多元化食物供给体系，深化供给侧结构性改革，加大消费端引领依靠创新驱动推进营养型农业生产、食品加工和食物消费。坚持营养导向，把营养和健康需求贯穿到食物生产、加工、流通、消费和食品研发等全过程，更加注重生产富含优质蛋白质和膳食纤维食物，推动营养化加工。构建食物营养科技创新体系，针对全生命周期全人群需要，加强食物与营养健康基础研究及应用研究。
全球范畴内，营养健康食品至今尚未形成统一的行业定义，但各国已结合自身的市场状况与消费者需求，构建起了相应的法规监管体系。例如美国将类似产品称之为膳食补充剂（Dietary Supplements），欧盟称为食品补充剂（Food Supplements），日本称之为保健功能食品。上述各概念所指向的产品内涵基本一致，均指向通过补充人体必需的营养素和生物活性物质，具有平衡营养摄取作用，达到提高机体健康水平和降低疾病风险的目的，但不以治疗疾病为目的，也不能代替正常饮食的食品。营养健康食品对人体不产生任何急性、亚急性或慢性危害，同时，不适用于婴幼儿以及处于特定疾病状态的人群。
全球范围内，鉴于各国发展阶段存在差异，营养健康食品在不同国家有着不同的准入门槛与监管标准。以美国、欧盟、日本为代表的市场发展起步较早，产品种类丰富，监管体制完备，市场已步入成熟阶段。
北京市《助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》
2025 年 10 月 29 日，根据《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量 发展的若干意见》和《中国证监会关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，坚 持市场化、法治化方向，发挥市场在资源配置中的决定性作用，激发各类经营主体 活力和创造力，通过并购重组提升上市公司质量、发展新质生产力、促进产业整合 升级，助力首都经济高质量发展，中共北京市委金融委员会办公室制定《中共北京 市委金融委员会办公室等七部门关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意 见》。
意见涵盖六条核心内容：一、明确重点方向，聚焦首都功能定位靶向发力；二、 坚持市场主导，充分调动经营主体积极性；三、发挥政府引导作用，助力提升交易 效率与效果；四、注重系统建设，打造一流生态体系；五、依法加强监管，切实做 好风险防范；六、加强组织保障，持续提升发展质效。
营养功能食品为营养健康食品中的细分品类。一般而言，营养功能食品特指添加具有营养价值或对人体正常生理功能有益成分的营养健康食品。营养功能食品涵盖满足上述要求的特殊膳食用食品（即除特殊医学用途配方食品、婴幼儿配方食品、婴幼儿辅助食品外的其他特殊膳食用食品）及普通预包装食品，不包含保健食品，其无需特殊的上市前审批，不得进行产品的功能声称。
膳食结构是指膳食中各类食物的种类、数量及其所占的比重，其会受到不同国家地域文化、社会经济、自然环境条件等多方面因素的影响。膳食模式的变迁与经济发展水平和健康文化传播密切相关，是社会经济发展的重要特征之一。合理的膳食结构不仅能够维持机体正常的营养水平与健康状态，还有助于预防和控制肥胖及相关慢性病的发生与发展，对于促进个体健康和社会的持续发展具有重要意义。
长期以来，我国膳食结构以植物性膳食为主，但谷类精细化程度高、动物性食物结构失衡问题仍较为突出。精制米面作为中国居民的主食核心，其加工过程往往导致膳食纤维与B族维生素的大量流失。与此同时，高盐腌制食品的广泛消费与高血压等慢性疾病密切相关。在动物性食物的消费中，红肉及加工肉类的摄入量过高，而鱼类、海鲜等富含优质蛋白的水产品消费不足，进一步加剧了肥胖、糖尿病等代谢性疾病的发病风险。值得注意的是，随着生活水平的不断提高，中国居民的膳食结构逐渐向畜肉类和油脂主导的方向转变，粗粮、蔬菜、豆类的摄入量急剧减少，导致营养摄入失衡。
根据中国农业科学院发布的《2023年中国食物与营养发展报告》显示，2022年我国居民的营养供给持续改善，能量、蛋白质及脂肪供给总体超过世界平均水平，但脂肪摄入过多，膳食脂肪供能比持续上升，农村首次突破30%推荐上限。同时，国家卫生健康委员会亦指出，我国居民粮谷类食物摄入量也偏多，而奶类、大豆及其制品，新鲜蔬菜和水果摄入则明显不足。此外，《中国居民膳食指南科学研究报告（2022）》显示，微量营养素（维生素和矿物质等）摄入不足的情况也相当普遍。
随着生活方式的转变以及经济水平的提升，高热量、高脂肪食物的过度摄取，再加上运动量匮乏，使得超重肥胖人群比例不断攀升。根据《中国居民营养与慢性病状况报告（2020年）》，2018年我国成人超重率和肥胖率分别为34.3%和16.4%，与2002年的22.8%和7.1%相比大幅增长；6~17岁儿童青少年超重率和肥胖率分别为11.1%和7.9%，并呈逐年递增趋势。国家慢性病防控中心预测，若该趋势得不到有效遏制，2030年我国成人、儿童超重肥胖率将分别达到70.5%和31.8%。
超重肥胖又成为高血压、糖尿病、心血管疾病等多种慢性病的重要诱发因素。以脂肪肝、高血糖、糖尿病、高血压、高血脂以及心脑血管疾病等为代表的慢性非传染性疾病的患病率逐年攀升。《中国居民营养与慢性病状况报告（2020年）》显示，2019年我国因慢性病导致的死亡占总死亡的比例高达88.5%，其中心脑血管病、癌症、慢性呼吸系统疾病死亡比例为80.7%，我国18岁及以上居民高血压患病率为27.5%，糖尿病患病率为11.9%，高胆固醇血症患病率为8.2%，与2015年发布结果相比均有所上升。慢性病医疗支出快速增长，每年产生的疾病负担占总疾病负担的70%，慢性病已成为我国最大的疾病负担和威胁。
营养健康食品作为健康产业的重要组成部分，可满足公众对疾病预防、保健养生的需求，长期食用可强化体质、增强自身免疫力、预防疾病发生。随着健康饮食和生活方式的持续推广，长期来看，重大慢性病发病率上升趋势有望得到遏制，医疗费用支出能够显著降低，国家公共卫生防控水平将不断提高。农业农村部、国家卫生健康委、工业和信息化部于2025年2月联合发布的《中国食物与营养发展纲要（2025-2030年）》亦指出，鼓励食物消费结构向营养健康型转变，食物与营养摄入更加均衡合理，营养健康状况进一步改善。营养健康食品对推进“健康中国”战略实施具有重要意义，市场规模稳步增长。
根据灼识咨询数据，2024年我国营养健康食品行业市场规模为5,223亿元，预计2029年将达到7,203亿元，2024-2029年度年均复合增长率预计将达6.6%。进一步地，营养功能食品行业增速高于保健食品行业整体水平，未来在营养健康食品行业地占比有望持续提升，逐步成为驱动行业增长的核心引擎。传统的保健食品领域则延续稳健扩张态势，凭借其在健康管理场景中的刚性需求属性，仍将在长期发展中对行业形成重要支撑。
随着消费者健康意识的逐渐增强、关于膳食营养原料和机理的基础研究不断深入，营养功能食品的应用场景也在持续丰富。根据应用场景的不同，营养功能食品可主要分为体重管理、运动营养、美丽营养、肠道健康、健康零食、基础营养等。
我国营养功能食品市场正处于快速发展阶段，但受限于消费者认知不足、产品同质化严重、创新力不足等因素，营养功能食品人均消费额相较美国、日本等国家仍存在差距。2024年，中国大陆地区人均营养功能食品消费额为166元，略低于全球平均营养功能食品消费额的179元。相比之下，美国、中国香港、欧洲、日本及中国台湾的营养功能食品人均消费额分别为754元、711元、675元、572元、272元，显著高于我国营养功能食品人均消费额。
随着居民健康管理意识的不断增强、国民收入水平的持续提高、行业监管体制的不断完善、营销渠道的不断创新，我国营养功能食品行业的渗透率有望进一步提升。
根据灼识咨询的报告，2024年我国营养功能食品行业市场规模为2,331亿元，预计2029年将达到3,499亿元，2024-2029年度年均复合增长率预计将达8.5%。按照应用场景划分，健康零食是中国营养功能食品市场规模占比最大的产品品类，2024年健康零食市场规模为971亿元；其次，肠道健康、美丽营养、体重管理市场规模分别为519亿元、293亿元、291亿元；运动营养成为行业增速最快的细分领域，得益于全民健身热潮、线上健身兴起及智能穿戴设备普及，运动营养市场在2019年至2024年间实现了年均21.2%的高速增长，预计未来将以16.0%的年均复合增长率持续扩张，到2029年规模显著提升，达到165亿元。
北交所与营养功能食品产业链相关的标的有康比特、一致魔芋、欧福蛋业、无锡晶海等。
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案例
本周消费服务周涨幅0.23%，家居用品周涨幅2.84%
本周（2026年4月27日至2026年4月30日收盘，下同），北证50报收1330.09点，周涨跌幅为-2.93%；沪深300报收4807.31点，周涨跌幅为+0.80%；创业板指报收3677.15点，周涨跌幅为+0.26%；科创50报收1571.07点，周涨跌幅为+8.07%。
本周，开源北交所五大行业有涨有跌，消费服务为唯一上涨的行业，周涨跌幅为+0.23%。此外，本周高端装备-1.61%、信息技术-3.64%、化工新材-0.38%、医药生物-0.93%。
本周开源北交所北交所消费服务二级行业大部分有所上涨，专业服务、商业服务、农林牧渔、交通运输、建筑装饰、家居用品、动物保健、包装印刷本周上涨，具体上，涨幅超过2%的有：专业服务（+2.71%）、商业服务（+2.09%）、家居用品（+2.84%）。
个股情况来看，本周60.78%的消费服务标的市值有所上涨，39.22%的标的市值下跌或不变。
分二级行业来看，专业服务、商业服务、农林牧渔、建筑装饰、家居用品、动物保健、包装印刷等有60%及以上的标的本周上涨。
周涨跌幅靠前的个股为：中设咨询（+15.24%）、美之高（+14.86%）、北矿检测（+6.48%）、柏星龙（+4.18%）、泰鹏智能（+3.50%）、康农种业（+3.44%）、前进科技（+2.94%）、德众汽车（+2.90%）、江天科技（+2.65%）、大禹生物（+2.40%）。
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本周看点
北交所消费服务企业看点汇总
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年报分析
北交所消费服务企业2025年报情况分析
北交所消费服务企业2025年年报情况来看，2025年实现营收均值6.90亿元，归母净利润2676.27万元。其中，2025年营收实现同比增长的企业占比61%；2025年盈利能力增强的企业占比41%。
分二级分类来，2025年营收均值超过10亿元的有交通运输（14.69亿元）、建筑装饰（11.73亿元）、农林牧渔（10.18亿元）；2025年营收同比增长均值较高的Top3为建筑装饰（16.28%）、动物保健（15.09%）、家居用品（10.35%）。
2025年归母净利润均值超过5000万元的有专业服务（5903万元）、农林牧渔（5352万元）；包装印刷的归母净利润2025年同比增速均值较高。
比例上来看，家居用品、动物保健的2025年营收实现同比增长的企业数量占比较高，达到80%。
盈利能力方面，交通运输、食品饮料、专业服务的2025年归母净利润实现增长或减亏的企业数量占比达到50%以上。
个股情况上来看，北交所企业2025年营收增速最快的Top10为百甲科技、大禹生物、海昇药业、北矿检测、中设咨询、芭薇股份、一致魔芋、华维设计、盖世食品、龙竹科技。
北交所企业2025年归母净利润增速最快的Top10为宏裕包材、欧福蛋业、龙竹科技、北矿检测、太湖雪、海昇药业、田野股份、润普食品、国航远洋、盖世食品。
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排队企业
消费服务领域北交所排队企业
截至2026年4月30日，北交所排队企业共136家，其中与消费服务领域相关企业共22家，2025年营收规模均值11.59亿元，2024年归母净利润规模均值1.42亿元。其中石羊农科、百利食品、菊乐股份的2025年归母净利润规模超过2亿元；共13家2025年归母净利润规模超过1亿元。
玄机科技为2026年4月新受理消费服务相关企业。
恒美健康践行“以健康理念定义未来食品”的发展使命，以解决碳水摄入比重失衡、居民膳食结构不合理的社会问题为初心，基于营养学原理和消费者需求，通过对蛋白质、脂类、膳食纤维及其他膳食营养素等原料的深入探究，以蛋白质的深度加工和创新应用为基础，形成了独具特色的蛋白产业化系列产品布局，积累了超过5,000款个性化产品配方，覆盖体重管理、运动营养、美丽营养等主流细分市场，并拓展至健康零食、肠道健康、身体营养、基础营养等新领域，产品形态丰富，包括粉剂、液体、棒类、糖果、烘焙等，能满足消费者多样化的需求。
凭借丰富的产品矩阵、稳定的产品质量和快速高效的服务响应能力，公司受到众多品牌商的广泛认可并达成了长期稳定的合作关系。经过多年的发展，公司在营养功能食品领域构筑了独特的竞争优势。根据灼识咨询的报告，2024年，公司在中国营养功能食品合同生产行业占据约4.2%的市场份额，排名第一；同时，公司分别占有中国运动营养和体重管理类营养功能食品合同生产市场约22.5%和16.2%的市场份额，在上述两个细分领域中排名第一。
业绩上，公司2025年实现营收9.33亿元，同比-12.93%；归母净利润7071.76万元，同比-31.40%；毛利率、净利率分别为20.93%、7.58%。
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本周看点
本周消费服务北交所公司重要公告
美之高、泰鹏智能、康农种业、前进科技、大禹生物、驱动力、沪江材料、华维设计、中纺标、百甲科技、永顺生物、国义招标、凯添燃气、芭薇股份、铜冠矿建、鸿智科技、佳合科技、中航泰达、田野股份本周公告2025年的年度报告。
美之高、北矿检测、柏星龙、泰鹏智能、康农种业、前进科技、德众汽车、江天科技、大禹生物、驱动力、润农节水、沪江材料、华维设计、润普食品、新安洁、旭杰科技、国航远洋、中纺标、百甲科技、骑士乳业、广咨国际、方大新材、宏裕包材、永顺生物、国义招标、凯添燃气、芭薇股份、铜冠矿建、鸿智科技、路斯股份、海菲曼、龙竹科技、佳合科技、一致魔芋、中航泰达、田野股份本周公告2026年一季度报告。
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风险
风险提示
宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险
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特别说明
开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业、专精特新、新质生产力研究。连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、上证报最佳分析师、中证报金牛奖、Wind金牌分析师、21世纪金牌分析师、第一财经最佳分析师等荣誉。
所获荣誉
👉2023-2024年新财富最佳北交所公司研究团队第一
👉2024年21世纪金牌分析师北交所研究第一名
👉2024年Wind金牌分析师最佳北交所研究机构
👉2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一
👉2016-2017年金牛奖新三板研究第一名
👉2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名
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