近期，三重叙事引爆算力租赁市场。
　　其一，供需失衡下的涨价预期。国家数据局数据显示，截至2026年3月，我国日均Token调用量已突破140万亿，较两年前增长超千倍。与此同时，高端GPU供应链持续紧张，相关芯片交付周期延长至6-7个月，导致算力租赁价格大幅上涨，供需格局呈现显著的卖方市场特征。
　　其二，随着“Token工厂”概念兴起，算力服务正从传统的“卖算力”向按Token消耗量分层定价的“卖Token”模式升级。即算力租赁公司提供算力即帮助客户实现收入增长，未来有望形成Token分成商业模式，即客户每售出一定量的Token，算力租赁公司即可按比例分得收益。这重叙事将算力租赁从PE估值体系直接转向PS估值叙事，进一步提升相关标的盈利叙事空间。
　　其三，政策层面，算力网已被纳入与国家水网、电网等并列的“六张网”顶层规划，预计相关领域年投资规模将超7万亿元，为行业提供了强有力的政策支撑。
　　在上述需求激增、供给受限、政策支持及盈利新叙事等多重利好共振下，使得算力租赁相关标的出现整体拔估值现象。截止5月19日，年初至今，利通电子股价涨幅超5倍、行云科技超4倍，宏景科技超3倍等等。


　　随着一季报及2025年年报披露完毕，那些遭市场爆炒的标的是否匹配估值？对于那些跨界转型算力租赁我们又将如何看待？作为普通投资者又将如何识别哪些核心标的，并能够去伪留真？基于上述一系列疑问，我们将系统对A股市场的算力租赁相关标的进行全面复盘。
　　赛意信息的算力租赁能否落地？
　　近日，赛意信息布局算力租赁引发市场关注
　　公司于2026年5月14日召开公司第四届董事会第十二次会议，审议通过了《关于拟开展融资租赁业务的议案》。为拓宽融资渠道，优化财务结构，满足公司经营发展的资金需求，公司及子公司拟开展以高性能算力服务器为标的的融资租赁业务，融资租赁业务交易总额预计不超过200亿元。
　　值得注意的是，该公告发布后次日公司股价出现大跌。5月15日，公司股价跌幅达到14%。
　　5月20日，公司随即公告相关算力采购合同公告。
　　据公告显示，5月20日公司召开公司第四届董事会第十三次会议，审议通过了《关于购买资产的议案》，根据公司经营发展需要，公司拟向供应商采购高性能算力服务器，并签署相关采购合同，合同总金额预计不超过8.33亿元。
　　公司购买高性能算力服务器主要用于为客户提供云算力服务，是公司基于“算力筑基，模型致用”的业务战略，不断拓宽“算力底座+行业模型+业务智能体”全栈AI产品及解决方案能力边界的重要实践，是公司顺势而进、积极有为的工作部署，根据《上市公司重大资产重组管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等规定，本次交易不构成重大资产重组，亦不构成关联交易。
　　需要指出的是，公司自身资金或并不宽裕，200亿算力租赁能否落地或有待观察。一季报显示，公司账面资金仅剩3亿元左右，而仅短期债务规模或已达5亿元，另外还有超3亿元的长期借款。
　　25年首次亏损 遭实控人减持套现
　　赛意信息是一家以泛ERP和智能制造为核心的企业数字化转型服务商，近年来全面向AI驱动方向升级。
　　公司发展历程与行业演进深度绑定，成立之初以泛ERP产品为切入点，在实施国外先进ERP系统过程中积累了深厚的行业经验，成为华为、美的等头部企业的核心数字化转型合作伙伴；2012年开启工业软件自主研发之路，推出以S-MES为核心的S-MOM工业管理软件产品家族，深耕行业沉淀Know-How，连续多次斩获华为最佳交付质量奖；2019年完成战略升级，赛意谷神工业互联网平台成功晋级国家级“双跨平台”，成为广州市本土培育的首个入选该清单的上市企业，据IDC数据显示，公司在高科技电子、家电、光伏等领域的智能制造市场占有率稳居第一；2022年全面布局AI领域后，2025年迎来AI应用爆发期，同时加大研发投入、完善海外服务体系，助力中资企业出海，推动海外业务从探索期向规模增长期转型，与行业“AI规模化落地、国际化布局提速”的趋势高度契合。
　　然而，2025年公司盈利首次亏损。2025年，公司营收20.73亿元，同比下降13.45%；净利润亏损1.07亿元，同比由盈转亏。

　　值得注意的是，公司收购标的业绩踩线达成。
　　2023年上海赛意与思诺博原股东东台市智思博信息技术服务中心（有限合伙）、东台市智思德信息技术服务中心（有限合伙）、左玉辉、曾付贵、陈立群、陈健、周子君、袁振棠、徐佩政签订《上海赛意信息技术有限公司与东台市智思博信息技术服务中心（有限合伙）、东台市智思德信息技术服务中心（有限合伙）、左玉辉、曾付贵、陈立群、陈健、周子君、袁振棠、徐佩政关于现金购买北京思诺博信息技术有限公司100%股权的协议》，上海赛意以自有或自筹资金21，052万元以股权转让的方式收购思诺博100%股权。与此同时附有业绩承诺，即2023年、2024年、2025年对应的合并报表归属于标的公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于2，808.00万元、3，229.20万元、3，713.58万元。实际上，该标的踩线达成业绩。2025年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润3，774.73万元，完成本年预测盈利的101.65%。
　　此外，公司遭实控人减持套现。
　　据公告，赛意信息实控人团队于2025年8月30日预披露减持计划，拟在2025年9月22日至12月21日期间，通过集中竞价及大宗交易方式合计减持公司股份不超过1225万股，占公司总股本的3.00%。截至2025年12月21日减持期限届满，实控人团队实际减持股份数量为998.18万股，占公司总股本的2.4441%，为原计划减持上限的81.5%。从减持金额看，以各减持方式加权均价计算，本次减持合计套现约2.03亿元

责任编辑：公司观察

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