文章来源：汇通财经
在本周一（6月1日）的市场交易中，现货黄金价格呈现震荡下跌的走势，盘中一度重挫近2%，触及每盎司4447.71美元的日内低点。这一跌势的背后有多重因素共同作用。一方面，美国最新公布的五月份ISM制造业采购经理人指数表现十分强劲，这一数据提振了美元汇率的走势，从而对以美元计价的黄金构成了直接压力。另一方面，刚刚过去的周末期间，中东地缘局势再度趋于紧张：以色列加大了对黎巴嫩的军事攻势，美国方面宣称对伊朗军事目标实施了打击，而德黑兰则以袭击美军基地作为回应。这些冲突升级的消息显著提升了市场对地缘政治风险的担忧情绪，推动国际油价大幅飙升超过8%，创下近一周以来的新高。油价的急涨进一步加剧了市场对通胀前景的担忧，并强化了投资者对于美联储可能继续加息的预期，这些因素共同对黄金价格形成了压制。
不过，金价在尾盘阶段出现一定程度的回升，最终收于每盎司4485美元附近。这主要得益于美国总统特朗普随后发表的言论，他表示黎巴嫩真主党和以色列已同意互不攻击，这一表态让市场对中东局势的和平预期有所回暖，从而促使黄金价格收复了部分失地。展望后市，投资者仍需密切关注中东局势的最新演变以及美国即将公布的一系列经济数据。
周二（6月2日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4482美元/盎司附近。
（一）经济数据超预期，美元走强打压金价
美国供应管理协会公布的数据显示，五月份的ISM制造业指数从四月份的52.7进一步上升至54.0。这已经是该指数连续第五个月处于扩张区间，并且创下了自2022年5月以来的最高读数，充分表明美国制造业活动正在持续改善。
从分项指标来看，新订单指数从54.1攀升至56.8，显示出下游需求依然稳健；而就业指数则仍停留在收缩区间，录得48.6，说明制造业领域的用工状况尚未完全恢复。
与此同时，美国四月份的建筑支出数据也表现亮眼，环比增长0.4%，经季节性调整后的年化总规模达到2.172万亿美元。其中，私人住宅建筑支出增长0.8%，公共建筑支出增长0.4%。
这些强劲的经济数据进一步对包括黄金在内的金属价格构成了压力。工厂活动的持续改善以及建筑业的扩张，意味着美国经济基本面依然具有韧性，而投入成本的不确定性仍然与石油价格、贸易政策以及中东地缘风险紧密相关。
（二）地缘风险骤然升级，油价大涨间接施压黄金
刚刚过去的周末，美国与伊朗之间的紧张局势并未如市场预期的那样得到缓和。双方未能就重新开放通航海峡达成协议，反而互相发动了军事打击。据报道，在以色列对黎巴嫩发动袭击之后，伊朗方面暂停了与美国之间的谈判。尽管随后特朗普总统表示讨论仍在继续，但市场的担忧情绪已经急剧升温。
受此影响，美国原油价格一度大幅上涨8%，触及每桶94.78美元，这是近一周以来的最高水平。从对黄金的直接影响来看，油价飙升带来了负面的传导效应：更高的能源价格加剧了通胀预期，进而推高了美国国债收益率，并支撑美元汇率走强，这些都对黄金形成了压制。
尽管地缘冲突风险本身在边际上仍然支持投资者进行防御性资产配置，但当前阶段，油价上涨、收益率走强以及美元升值的主导作用更为明显。在其他金融市场上，最清晰的传导链条包括原油价格的上扬、对燃料敏感类股票的压力、能源板块的走强，以及航运相关板块波动性的重新上升。
（三）美伊相互打击，军事对峙持续升级
根据美国方面的表述，上周末美军对伊朗的军事目标实施了打击。而伊朗伊斯兰革命卫队则在周一宣布，已经对一处美军基地进行了报复性打击。这一系列的交锋是在旨在结束持续三个月战争的谈判进程中，双方最新的一轮对抗。
美国中央司令部在社交媒体平台X上发布声明称，对伊朗海湾沿岸目标的打击行动，是为了回应“伊朗的侵略性行动，其中包括击落一架在国际水域上空执行任务的美国MQ-1无人机”。声明还详细描述道，美军战机迅速作出反应，摧毁了伊朗的防空系统、一个地面控制站以及两架对过往船只构成明确威胁的一次性攻击无人机。
美国中央司令部补充说，将在当前停火期间继续保护美国的资产和利益。
作为回应，伊朗伊斯兰革命卫队周一表示，已经打击了一处被美国用于袭击伊朗南部的空军基地。科威特国家通讯社KUNA则报道称，周一全国范围内拉响了警报，防空系统成功拦截了导弹和无人机。需要指出的是，科威特境内驻扎有一处大型美军基地。
受上述地缘局势以及经济数据的共同影响，美元指数在周一盘中一度上涨0.454%，达到99.38的高位；黄金价格则一度下跌近2%，触及4447.71美元的低点。
（四）特朗普释放缓和信号，停火预期提振金价尾盘
不过，到了周一纽约交易时段的尾盘，市场情绪出现了新的变化。美国总统特朗普在社交媒体平台“真相社交”上发文表示，真主党与以色列已经同意互不攻击。这一消息传出后，原油价格和美元汇率均回吐了部分涨幅，但两者收盘时仍分别录得5%和0.26%的上涨——美原油最终收于每桶92.47美元，美元指数收报99.19。与此同时，黄金价格小幅回升至每盎司4485美元附近，日内跌幅由此收窄至1.2%。
特朗普在帖子中详细说明，他与以色列总理内塔尼亚胡进行了一次富有成效的通话，美方不会向黎巴嫩首都贝鲁特派遣军队，所有正在驰援途中的部队均已原路撤回。他还表示，通过高层特使与真主党顺利进行了沟通，对方达成了全面停火共识：以色列不会对其发起袭击，真主党也不再袭击以色列。
随后，黎巴嫩真主党的议员哈桑·法德拉拉表态称，本方支持在黎巴嫩全部领土范围内落实全面停火举措，并强调实现全面停火是以色列军队撤出黎巴嫩所有领土的前置必要条件。
然而，以色列国防部长卡茨则表示，特朗普采用的是以方确定的对等原则，即只要出现针对以色列定居点的火力袭击，以方就会对贝鲁特发动空袭——他认为这正是特朗普相关表态的核心含义。
伊朗伊斯兰革命卫队圣城旅指挥官伊斯梅尔·卡尼则强硬表示，以色列在黎巴嫩与加沙地带发动的侵略行动，是在美国毫无遮掩的支持庇护下开展的，这些行径只会进一步提升“抵抗轴心”的行动决心，进而加大对上述两条战线的支援力度，同时推动其他战线启动运作。
以色列国家安全部长本-格维尔更是公开呼吁总理内塔尼亚胡驳回由美国居中调解敲定的黎巴嫩停火协议，主张继续对真主党实施打击，以切实恢复以色列北部区域的安全稳定。
黎巴嫩议会议长则表态称，黎方坚定要在全国范围内，尤其是南部区域达成停火目标；倘若伊朗与美国之间能够达成终止战事的协定，其中将会涵盖停止所有战线的袭击行动，黎巴嫩战线更是会被纳入重点范畴。他同时表示，黎巴嫩方面永远不会忘却伊朗在当前这个敏感时期所秉持的正向、建设性态度。
### （五）特朗普预期美伊一周内可达成谅解备忘录
据美国广播公司6月1日报道，美国总统特朗普在接受电话采访时释放了乐观信号。他表示，美国与伊朗的谈判进展“看起来不错，非常不错”，过程中虽出现过“小插曲”，但已经迅速得到解决。特朗普预计，双方将在未来一周内达成一份谅解备忘录，以延长当前的停火安排并推动霍尔木兹海峡重新开放。不过他也同时指出，自己尚未批准该备忘录，目前仍有几个细节有待敲定。投资者因此需要继续密切关注中东局势的进一步消息。
（六）经济数据成为焦点，非农报告或将决定短期方向
上周公布的美国通胀数据表明，价格压力依然顽固地保持在高位，其中能源成本的上升扮演了重要角色。与中东紧张局势相关联的更高油价，对更广泛通胀指标的影响已经越来越明显。从传统逻辑来看，黄金通常会受益于不确定性和通胀担忧的时期。然而，当前的特殊之处在于，持续的高通胀同时也降低了美联储未来降息的可能性。随着市场继续预期货币政策将在较长时期内保持限制性，较高的债券收益率和利率水平会增加持有黄金这类无收益资产的机会成本。其结果是，黄金市场陷入了两股相互竞争的力量之间：一方面，地缘政治的不确定性继续为金价提供避险支撑；另一方面，对更高利率的预期又构成了显著的逆风。
本周市场的焦点将集中在周五即将公布的美国非农就业报告上，这很可能是本周最具影响力的经济数据。投资者不仅会关注就业总数的增减，还会密切留意工资增长和失业率等分项数据，以从中寻找劳动力市场潜在强度的线索。如果非农报告表现强于预期，可能会进一步推高美国国债收益率，并为美元提供额外支撑，从而对黄金价格构成下行压力。反之，如果数据表现疲弱，则可能重新点燃市场对未来政策宽松的猜测，并为黄金提供新的上涨动力。在通胀担忧、地缘政治风险和货币政策预期相互交织的复杂背景下，即将发布的数据将在决定黄金能否于近期回调之后成功企稳方面发挥至关重要的作用。
（七）黄金技术面预测：4400美元支撑位成多空分水岭
从技术走势图来看，黄金目前仍然呈现出犹豫不决的态势。每盎司4400美元附近的区域是需要重点关注的最关键支撑位。这一区域大致与黄金价格的上升200日移动平均线相重合，而该技术指标在过去历次回调中均提供了有效的支撑。在过去两年的大部分时间里，黄金价格都舒适地交易于这条长期趋势线之上，因此最近对该支撑位的测试显得尤为关键。
历史先例提示我们需要保持谨慎：上一次金价明确跌破200日均线发生在2023年底，并在短期内引发了一轮有意义的下跌行情，之后多头才重新掌控局面。此后，对同一指标的每次测试均产生了强劲的反弹，有助于维持整体的看涨趋势。
就目前而言，最近的反弹表明买家仍然准备捍卫这一区域。然而，如果金价明确跌破每盎司4400美元关口，市场情绪很可能会出现显著转变，并将暴露更深层次的支撑位——首先是4200美元附近，随后则是具有心理意义的4000美元整数关口。上行方面，初步的阻力位目前位于4500美元附近，突破之后需要关注的是4640至4650美元区域，随后是4570至4575美元一带。若金价能够成功突破该区域，则可能将市场的注意力重新吸引到4650美元附近。
总述：多空拉锯持续，剧烈波动或成常态
综合来看，当前黄金市场似乎正被两种强大的叙事所困住。一方面，中东地区持续的地缘政治不确定性继续为避险资产提供需求支撑；另一方面，顽固的通胀压力以及由此衍生的高利率预期，则限制了黄金价格持续上涨的空间。在这两个主题中任何一个确立明显的主导优势之前，剧烈的价格波动和区间震荡的走势很可能仍然是黄金市场的主要运行特征，整体方向则偏向于略微下行。投资者需要同时紧盯地缘局势的最新进展以及美国经济数据（尤其是非农就业报告）的发布，以便在复杂多变的市场环境中做出审慎的判断。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）北京时间07：50，现货黄金现报4481.03美元/盎司。
责任编辑：朱赫楠
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