国产大模型头部阵营的资本化进程，再次按下加速键。

　　5月8日，中国证券报记者从业内人士处获悉，上海大模型公司阶跃星辰将完成近25亿美元融资，并拆除了红筹架构。这一系列动作，被市场解读为其赴港IPO前的关键准备。

　　工商信息显示，今年4月，阶跃星辰企业类型由有限责任公司变更为股份有限公司。此前，国产大模型企业MiniMax、智谱已先后登陆港股市场。

　　对此，记者联系阶跃星辰，截至发稿，公司暂未回应。

　　一次“产业背书”的战略融资

　　值得一提的是，此轮融资的一个亮点在于出资方构成。华勤技术、龙旗科技、豪威集团、中兴通讯等产业链资本集中入场，覆盖从整机制造到上游核心器件的多个环节。

　　在外界看来，这背后反映的是模型能力向终端迁移的确定性趋势。

　　有分析师认为，阶跃星辰的案例，是观察当前国产大模型行业两大趋势交汇的窗口。其一，在以MiniMax、智谱为代表的公司率先登陆港股市场后，独角兽们的“上市竞赛”已然白热化。其二，行业竞争焦点正从单一的参数比拼，转向大模型在手机、汽车等硬件终端的商业化落地。

　　“当前，硬件厂商亟需提升产品AI体验，而大模型公司则渴望规模化的落地入口，双方需求在此刻高度契合。”一位产业观察人士表示。

　　为何是阶跃星辰？

　　阶跃星辰吸引产业资本的关键，或在于其聚焦跑通“AI+终端”商业化链路。阶跃星辰此前表示，“基础大模型“与“AI+终端”是公司长期坚定的战略选择。

　　特别是在应用场景侧，公司聚焦“AI+终端”战略，在汽车、手机等核心消费场景迅速跑通商业闭环，展现出头部效应。

　　据阶跃星辰内部人士此前透露，截至2025年底，其终端Agent API调用量连续三个季度增长近170%。在手机领域，国内60%头部手机品牌已与阶跃星辰达成深度合作，覆盖OPPO、荣耀、中兴等品牌旗舰机型，模型装机量超4200万台，日均服务近2000万人次；在汽车领域，阶跃星辰与千里科技、吉利达成深度合作，共同推出业内首个搭载端到端语音模型的AgentOS智能座舱。预计2026年，阶跃大模型将“上车”超百万辆。

　　“耐心资本”集中投入

　　今年1月26日，阶跃星辰宣布完成B+轮融资，融资额达50亿元。值得关注的是，上海国投先导基金作为领投方，通过战略注资，持续深化在底层技术与产业端的布局，支持国产大模型从“实验室”走向“终端应用”。

　　作为中国AI发展的“桥头堡”，上海正在通过政策与资本的双轮驱动，形成具备全球竞争力的产业集群。上海国投孚腾、国投先导先后参与阶跃星辰B轮、B+轮融资，并与上海及相关区级核心国资力量紧密配合，形成“市区联动+产业赋能”的合力。

　　上海国投方面表示，这种“耐心资本”的集中投入，突破了单一机构的局限，通过“人工智能+完整产业+耐心资本”的铁三角模式，为高精尖技术企业提供了长期、稳定的资源支撑，共同助力国产大模型打造从底层硬件到上层应用的完整生态闭环。

　　据悉，在上海国投先导基金的产业生态链接下，阶跃星辰不仅专注于算法研发，更积极联动底层国产算力芯片厂商与算力基础设施平台。通过与国产芯片领军企业的深度协同，双方围绕“芯—模—云”开展联合攻关，为自动驾驶、生物医药、城市治理等垂类领域提供国产一站式解决方案。

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