来源丨资市会

　　作者 | 资市分子

　　截然相反的声明。

　　近日，智度股份、国光电器突然同步发布公告——陆宏达以“身体原因并尚有其他重要事情需要处理”辞去两家上市公司董事长等一切职务。这枚重磅炸弹，引爆了一场持续数年的利益争夺战。

　　随后的十天里，智度集团与智度德正各自发布多份声明，“隔空对战”。

　　智度集团4月30日声明称，兰佳已被依法免去智度德正法定代表人职务，陆宏达才是合法的法定代表人。5月1日深夜，智度德正随即反驳称上述声明为“不实公告”，强调兰佳依据现行有效的工商登记及2026年2月10日最新股东会决议，仍是合法法定代表人。

　　两份声明水火不容，指向同一个核心问题：谁能真正代表智度德正？

　　答案攸关命运：智度德正是智度集团的唯一股东，智度集团通过自身和其管理的基金控制了两家上市公司。控制了智度德正，就等于控制了150亿市值的两家上市公司。

　　01

　　双方继续斗法

　　2026年4月27日及29日，兰佳通过智度德正服务号连发声明声称智度股份子公司因陆宏达海外事件被起诉属实，宣布修改智度集团章程，将所有重大事项决策权收归母公司智度德正。这一举措试图从根本上切断陆宏达对上市公司的控制链条。

　　智度集团随后反击，指控兰佳在2025年6月10日股东会被罢免后不能再代表智度德正，且用其非法控制的智度德正公章出具的相关声明无效。

　　5月3日、5日，兰佳通过控制的智度德正公众号继续发文，否认智度集团的声明并称要完善公司治理。

　　与此同时，陆宏达自上市公司辞职之后，在短短十天之内陷入了一场巨大的舆论漩涡：从闪电辞职到海内外案件，从子公司澄清到母公司反驳，再到双方各自主张法定代表人身份的对峙。

　　以海外事件为例，大量报道称“陆宏达被曝涉性侵，公司回应属实”。对此，有分析人士认为，里面多个表述不够准确，一是涉性侵太过宽泛，并不代表性侵刑事罪名成立，二是公司回应属实，是用的哪个公司的回应，谁在代表这个公司回应？

　　对于该案件，据《上海证券报》报道，报案时间是2023年12月。2024年5月20日，当地州检察官办公室驳回对公司前董事长逮捕令申请，该事件不构成刑事案件，警方于2024年5月22日结案。

　　2025年11月，原告继续对三家海外公司GENIMOUS INTERACTIVE，EIGHTPOINT TECHNOLOGIES， EIGHTPOINT INTERACTIVE 提起民事诉讼（陆宏达并非被告），要求损害赔偿，但并未有具体金额。

　　2026年1月，被告三家海外公司提交驳回原告起诉动议。2026年2月，美国法院裁定驳回原告的民事起诉。

　　2026年2月，原告对其中的两家海外公司重新提起民事诉讼。2026年3月，两家被告海外公司提交新一轮驳回起诉动议，目前还在司法程序中。

　　智度集团在4月26日的澄清公告中也称，陆宏达在上述海外事件中没有任何刑事责任。

　　此外，对智度德正的声明，有分析人士也提出多项质疑。

　　如在第一份声明中，提及“2026年4月28日，媒体开始出现陆宏达涉嫌犯罪，被羁押在深圳某看守所的报道。”智度德正同时声明“陆宏达目前因涉嫌刑事犯罪案件，现已被羁押在深圳市某看守所的情况属实。”羁押信息通常属于严格保密范围，非经法定程序不应外泄，智度德正是如何获取相关信息的呢？

　　第二份声明中，智度德正提及“我司再次声明，抓紧时间尽快查实陆宏达被刑事羁押的具体罪名及后续进展才是当务之急，我司也会加强与相关司法机关沟通核实。”该份声明中还提及“陆宏达企图违法召集股东会更换法定代表人已不止发生一次，2024年5月违反法定程序召集股东会、2025年6月依旧违反法定程序召集股东会。”这一“违反法定程序”的结论是由什么司法机构裁定的呢？

　　02

　　到底谁能代表智度德正？

　　兰佳与陆宏达两方内斗白热化的核心是话语权的争夺。

　　智度德正的权力源于一条精妙的控制链条：智度德正全资控股智度集团，智度集团又是智度德普等合伙基金的执行事务合伙人，智度集团通过本身及其子公司管理的私募股权基金控制了智度股份、国光电器。正因如此，看似仅为一家私募基金管理人的股东，智度德正实际上处于整个体系的最顶层。

　　智度德正成立于2010年4月，其后经过多次股权演变，目前的股权结构为陆宏达36%，吴红心23%，兰佳10%，孙静等其他股东持股31%。

　　这一分散的股权结构，为日后的争斗埋下了伏笔。

　　围绕智度德正的法定代表人之争，以陆宏达、兰佳为代表的双方已经进行了三轮交锋。

　　第一轮（2023年底）：兰佳获取新的营业执照并刻制新公章。据陆宏达方的智度集团声明，智度德正的公章和营业执照“此前一直由陆宏达安排保管”。2023年底，兰佳利用当时的法定代表人身份，未经过智度德正股东会决议授权，修改智度德正经营范围，获取新营业执照，进而刻制了新的公章（根据公司法，修改公司经营范围属于修改公司章程，需要股东会决议）。这一动作使他实际掌握了代表公司意志的核心凭证。此时兰佳是工商登记的法定代表人。

　　第二轮（2025年6月）：陆宏达召集股东合力罢免兰佳。2025年6月10日，智度德正召开股东会，合计持有59%股权的股东表决通过《关于免去兰佳执行董事及法定代表人职务并选举陆宏达为董事及法定代表人的议案》。但兰佳方始终抗辩该次股东会“违反法定程序召集”，不具有效力，拒不交还其持有的智度德正公章和营业执照。

　　第三轮（法院审判与上诉）：股东孙静对上述股东会决议提起诉讼，要求撤销。2025年12月23日，北京市西城区人民法院驳回孙静全部诉讼请求，认定更换法定代表人的决议有效。兰佳方仍认为该判决“并非生效判决”，其通过控制的智度德正微信公众号发布的声明称，依据工商登记及更晚的2026年2月10日股东会决议，主张仍合法担任法定代表人，但并未提及具体的股东会决议的表决比例。

　　这形成了一个对峙局面：陆宏达方手持2025年6月10日股东会决议以及法院判决主张其为智度德正合法的法定代表人，兰佳方则依靠现在工商登记的信息和较晚的股东会决议（未提表决比例）坚持有效。核心是哪个法定代表人意志才能代表智度德正的真正多数股东意志？这将决定谁实际掌握智度德正的法人权限，进而掌控整个智度系的决策路径。

　　精益经营管理学者廖亮认为，双方冲突的逻辑起点，是2025年6月10日智度德正股东会关于“免去兰佳法定代表人职务、选举陆宏达担任法定代表人”的决议效力。该决议已获法院生效判决，意味着陆宏达在法律层面系智度德正的合法法定代表人。

　　廖亮也提示，从公司法逻辑看，工商登记的法定代表人信息仅具有对外公示效力，公司内部治理中法定代表人权限应以合法有效的股东会决议为准。

　　03

　　从共事关系到矛盾公开化

　　智度集团从一家私募基金管理人成长为掌控两家A股上市公司的资本平台。

　　2014年底，智度集团管理的智度德普以6.3亿元入主思达高科（后更名智度股份），彼时陆宏达与兰佳双方是合作关系。2020年8月，智度集团通过其子公司管理的基金，收购成为国光电器第一大股东，陆宏达此后长期担任国光电器和智度股份董事长。兰佳则曾在智度股份、国光电器担任副董事长。

　　陆宏达与兰佳，是曾经一起“共事”的关系，后者在2020年底即淡出两家上市公司管理，2021年初到了A股另外一家公司正式担任首席战略投资官及董秘。

　　在新公司就职期间，兰佳依然颇为关心老东家的事项。标志性事件为前述2023年底智度德正新刻公章事件。随后在2024年1月，兰佳对提名陆宏达为非独立董事投了反对票，理由是：“陆宏达目光短视、缺乏长期战略意识，只迎合市场风口，并未带来长期价值”。这一事件也被媒体解读为双方矛盾正式公开化的标志性节点。

　　04

　　陆宏达的业绩答卷

　　陆宏达对智度股份、国光电器的管理到底如何？尤其在智度系2020年大额计提商誉减值的那一年——兰佳从两家上市公司的经营管理逐渐淡出这一分水岭之后。

　　财务数据显示，2020年-2025年，智度股份的业绩出现了“先抑后扬”的态势， 2021年净利润相较于2020年实现了扭亏为盈，2021—2022年处于业务调整期，营收增速分别为-45.78%和-53.31%，2023年起整体业务触底回升，增速转正为7.34%；2024年营业收入达33.07亿元，同比增长14.59%；2025年营收攀升至41.19亿元，同比增长21.53%，归母净利润1.42亿元，净利润在A股营销代理细分行业内排名第二。

　　2021年，智度股份正式成为华为鲸鸿动能广告代理商，后续陆续拿下游戏、社交、工具、旅游四大行业的独家广告代理商。这一提前布局在2023年得到验证，2023年前三季度该项业务实现营收8.45亿元，占公司总营收比重从上年同期的20.09%飙升至40.16%。

　　2025年智度股份延续高增长，全年营收41.19亿元、同比增长21.53%，互联网媒体业务和数字营销业务分别增长24.28%和22.33%。国内代理范围扩大到N1、N2、N3全行业。出海业务方面，除了华为海外广告代理，还拓展了Yandex、VKontakte等互联网媒体平台作为跨境营销渠道。

　　国光电器则深耕产业链升级。2021年国光电器切入AI+IoT生态圈，成为百度战略合作供应商、VR全球第一客户的声学模组核心供应商。2023年，公司成立独立的“汽车产品事业部”，这一独立建制的举措代表汽车音响不再只是研发项目，而是上升为公司核心业务板块。

　　2024年是国光电器营收79.01亿元，较2020年几乎翻倍，公司突破了多个大客户的FATP（整机组装）项目，其中包括AI眼镜等前沿品类，实现了从“组件供应商”到“整机解决方案商”的跨越。

　　不过，2025年国光电器出现亏损，背后是大量的战略性投入：研发投入进一步攀升至5.55亿元、研发人员达2147人。全球化布局落地——“广州—梧州—江西—越南”四位一体生产基地体系建成，越南基地稳步推进、江西基地投产运营。

　　从2021年切入AIoT，到2025年拥有千人研发团队、400余项国内外专利、年推超200款新产品，国光电器完成了一步清晰的产业升级谋篇布局。

　　显然，在陆宏达的管理下，国光电器、智度股份的业绩无法让所有股东满意，但其产业规划及突破的路径也是清晰可见。

　　如今，“陆宏达舆论漩涡”已经不仅是单纯的个人事件和舆情危机，而是相关利益方多重博弈的复合事件。

责任编辑：尉旖涵

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