5月6日，国际黄金市场近期出现企稳迹象，现货金价在前期回调后重新获得买盘支撑，油价边际回落与美国数据偏弱共同改善了避险情绪。ZFX山海证券表示，黄金价格在区间下沿企稳整理，市场参与者对前期回调的恐慌情绪有所降温，短线交投热度逐步回升。该机构分析称，本轮企稳是宏观因素阶段性平衡的体现，贵金属作为跨周期资产的中长期配置逻辑并未改变。
宏观政策方面，主要央行延续按兵不动的谨慎态势，市场对降息节奏保持观察。ZFX山海证券认为，油价边际回落降低了通胀加速的尾部风险，对实际利率上行预期形成一定缓冲，对零票息资产构成阶段性支撑。该机构判断，瑞银等海外大行维持建设性展望，认为美元长期偏弱与降息周期临近，将共同推动金价中期上移，远期目标已看至每盎司5900美元附近，新兴市场储备多元化趋势延续，机构客户的配置力度保持稳定。
技术层面看，黄金日线在区间下沿企稳后逐步修复短期均线压力，MACD动能边际改善，KDJ指标自超卖区域抬升，显示空头力量阶段性释放完毕。机构层面亦关注到，全球央行的购金节奏并未中断，亚洲实物金需求保持稳健，ETF持仓数据的边际变化、印度与中东婚庆季实物需求以及COMEX期金交割比率，亦是观察资金面真实态度的关键观察窗口。黄金期权未平仓合约结构、白银金比价的走势以及矿业股相对走势，亦是观察资金面真实态度与市场风险偏好变化的辅助观察点，多维信号交叉验证有助于提升判断质量。
ZFX山海证券预计，黄金价格短期或在每盎司4500至4800美元区间反复整理，方向选择将取决于通胀数据、央行措辞与地缘风险的边际变化。该机构强调，投资者应充分理解贵金属作为跨周期资产的属性，关注实际利率、美元指数与全球避险情绪等关键指标，避免在数据公布前后追涨杀跌，按照自身风险承受能力分批布局，以稳健节奏穿越当前的政策观察窗口。
责任编辑：陈平
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