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来源：基本面力场
最近有家公司正在申请IPO，公司全称是湖南聚仁新材料股份公司，股票简称聚仁新材（873124.NQ），保荐机构为中信建投（601066.SH）证券，保荐代表人是陈越、孙栋。
公开资料显示，聚仁新材的核心产品是己内酯系列产品，号称是打破美日德的技术垄断，建成国内首套“万吨级己内酯系列产品连续化”生产线，实现生产技术与装备的独立创新。业绩表现也是可圈可点，乘着下游新能源汽车、生物医疗等新兴领域的东风，2023年到2025年期间增长很迅猛，2025年的营收规模已经超过了2022年的三倍，净利润也是2022年的两倍多。
大体情况是这样，力场君却还发现了一些有意思的细节，觉得是值得拿出来做一个分享与讨论的。
环己酮是聚仁新材的主要原材料，2025年的采购占比超过了70%，不难想象，环己酮采购价格的高低，对于聚仁新材的产品成本，和最终的盈利能力表现，有着至关重要的作用。
根据招股书披露，该公司在2025年采购环己酮单价为0.66万元/吨，较2024年的0.85万元/吨明显下滑。与此同时，《审核问询函的回复》中还披露，环己酮市场平均价格在2024年和2025年分别为8746.43元/吨和6828.02元/吨，这与聚仁新材的采购价格偏差不算大。
对于“环己酮市场平均价格”，聚仁新材则在《审核问询函的回复》中披露，数据来自卓创资讯。
但是，力场君也查阅了一下卓创资讯的报告，好像不是这么说的呀。根据卓创资讯分析师在今日头条上发布的年度总结，其中提到“2025年，国内环己酮均价为7644元/吨，较去年下跌22.66%”，“2025年环己酮市场价格波动明显，运行高点出现在2月中旬，达9400元/吨，低点则于11月中旬触及6500元/吨”。
而对比卓创资讯的年度总结，与聚仁新材的信息披露，针对“环己酮市场平均价格”，相差可不小，前者是7644元/吨，而后者仅为6828.02元/吨；而且卓创资讯描述的华东地区环己酮在12月的全年低位均价，才差不多是与聚仁新材的全年采购均价相当，这合理吗？
更关键的是，聚仁新材披露的“环己酮市场平均价格”，号称也是来自于卓创资讯，但为什么力场君在卓创资讯的年度报告中，看到的却是另外一组数据？对此，聚仁新材IPO有没有虚假信息披露？作为保荐机构的中信建投证券，有没有进行核查？
考虑到环己酮的采购价格，对于聚仁新材的业绩表现影响甚大，力场君觉得，这是个问题哦！
此外，还有个事情有点儿意思。话说，有可能拿到了较“环己酮市场平均价格”更低的采购价格的聚仁新材，主要是向华峰集团开展采购，而从华峰集团下属的上市公司华峰化学（002064.SZ）披露的信息，又主要是向中石化体系采购化工原材料。
巧合的是，聚仁新材的财务总监柴志民，此前长期在中石化体系任职，2015年5月办理带薪离岗手续后，于2016年4月开始在聚仁新材任职；再后来，柴志民的女儿刘婧雅，也于2023年1月开始担任聚仁新材的董事会秘书。母女二人分别担任一家上市公司的财务总监和董事会秘书，这可是不多见的呀。
再结合财务总监柴志民早年的职业经历，以及聚仁新材很可能以低于“市场平均价格”采购原材料的业务链条，是不是就更有味道了？
当然了，在引入母女二人担任财务总监和董事会秘书两大要职的背后，是否与聚仁新材的原材料采购业务有关，力场君当然无法去印证，也不能妄下结论，只能将上述信息摆出来，供小伙伴们参考就好。
责任编辑：杨红卜
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