两个月内估值翻了六倍。

DeepSeek估值，再次刷新记录。

  • 4月18日，最早传闻估值约100亿美元

  • 4月22日：腾讯、阿里等洽谈投资，超过200亿美元

  • 5月初：国家级人工智能产业基金开始洽谈，约450亿美元

  • 6月初：融资被曝即将完成，接近600亿美元（约4061亿元人民币）

首轮融资额超过500亿元人民币，腾讯、宁德时代抢着塞钱。

这是DeepSeek成立近三年来的第一次外部融资，也是中国AI领域有史以来最大规模的单轮融资之一，估值也是国产大模型公司里目前最高估值纪录。

01

本轮融资的投资方不超过10家，每一家都来头不小。

创始人梁文锋个人出资200亿元，占融资总额的40%。

这种”创始人即最大投资人”的结构，在全球AI融资史上极为罕见，核心目的是在引入外部资本的同时锁定对公司的绝对控制权。

在融资启动前，梁文锋已经做好了准备：

2026年4月27日，DeepSeek将注册资本从1000万元增至1500万元，新增部分全部由梁文锋个人认缴，使其直接持股比例从1%跳升至34%，通过直接与间接持股合计控制公司约84.29%的股权和接近100%的表决权。

外部投资方中，腾讯出手最重，计划投入100亿元，将成为最大的外部股东。

宁德时代紧随其后，计划出资50亿元。

这家全球最大的电动汽车电池制造商近期正在向AI数据中心领域扩张，探索提供电力设备和储能解决方案的机会。

网易和京东各出约30亿元。

此外，IDG资本和Monolith Management、拾象科技等也在潜在投资方名单上。

DeepSeek自2023年7月成立以来，研发费用全部来自孵化母体幻方量化的利润。

幻方量化2025年平均收益率高达56.55%，管理规模超过700亿元，过去两年为DeepSeek提供了充足的资金支撑。

但进入2026年，三重压力迫使梁文锋改变了策略。

第一是人才。

过去一年，DeepSeek多位核心技术骨干被竞争对手挖走：

R1核心研究员郭达雅加入字节跳动，第一代大模型核心作者王炳宣入职腾讯。

DeepSeek作为非上市公司，员工手中的期权没有明确的市场估值和退出渠道，启动融资、给公司一个公允的市场定价，是稳定团队的现实需要。

第二是算力需求的急剧膨胀。

AI行业的竞争焦点已从低成本开源聊天模型转向能执行更复杂任务、所需算力也远超聊天机器人的AI智能体。

DeepSeek下一步发展方向是Agent能力，，训练和部署这类模型所需的算力投入仍在快速攀升。

第三是估值窗口。

DeepSeek的估值从2026年4月初的100亿美元一路攀升至近600亿美元，两个月内翻了六倍。

智谱AI、月之暗面等竞争对手已经完成了高额融资并获得了市场化定价，如果DeepSeek错过这个窗口，未来可能在资本层面处于被动。

02

DeepSeek这轮融资的核心驱动力之一是人才争夺。

而在太平洋对岸，AI人才的成本正在以另一种方式刷新认知。

谷歌母公司Alphabet刚刚宣布将出售价值800亿美元的股票，名义上是为AI基础设施和算力投入筹资。

但招股书细节显示，其中近40%的募资所得并非用于数据中心建设，而是用来覆盖员工股权激励产生的税务义务。

Alphabet预计2026年因员工股票薪酬产生的税务支出将达到300亿美元，是去年的两倍，占到分析师预期全年经营性现金流的14%，去年这一比例仅为9%。

这不是Alphabet一家的情况。

Nvidia、Meta、Microsoft、Alphabet和Amazon五家AI核心公司，去年在员工股权相关税务支出上合计接近600亿美元。

Meta去年为员工股权归属代扣了超过180亿美元的税款，超过了Alphabet，尽管其员工人数还不到Alphabet的一半，这笔钱占到Meta全年经营性现金流的16%。

而SpaceX、Anthropic和OpenAI即将到来的IPO，还将触发多年累积未归属股权在高估值下的又一波巨额税务支出。

芯片要钱，数据中心要钱，到头来发现最贵的还是人。

参考链接：

[1]https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-03/deepseek-close-to-sealing-7-billion-funding-in-historic-ai-deal

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