金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，维持吉利汽车(00175)“增持”评级，目标价34.17港元(基于2026年15倍PE，按1港元=0.8693人民币换算)。
2026年4月吉利汽车销量23.5万辆，同比持平。新能源销量13.6万辆，其中纯电动7.5万辆(同比下滑19%)，插电式混动6.1万辆(同比增长83%)。分品牌看，吉利品牌销量18.1万辆(同比下滑6%)，领克品牌2.3万辆(同比下降18%)，极氪品牌3.2万辆(同比增长132%)。海外出口8.3万辆，同比增长245%。
2026年1-4月累计销量94.5万辆，同比增长1%。其中新能源累计销量50.5万辆(纯电动28.1万辆同比下滑15%，插混22.3万辆同比增长67%)。吉利品牌累计73.1万辆(同比下滑7%)，领克品牌10.4万辆(同比增长4%)，极氪品牌10.9万辆(同比增长97%)。海外出口累计28.6万辆，同比增长151%。
公司2026年全年销量目标345万辆(较2025年增长14%)，其中新能源目标222万辆(较2025年增长32%)，分品牌：吉利品牌275万辆、领克品牌40万辆、极氪品牌30万辆。研报认为该目标相对保守，有望超额完成。
财务预测方面，研报预计2026-2028年归母净利润分别为214.9亿元、291.8亿元、389.0亿元，EPS分别为1.98元、2.69元、3.59元(人民币)。研报指出，“智能吉利2025”战略提升公司全球竞争力，高端车及出口将显著提升盈利能力，对2026年经营业绩持乐观态度。
风险提示包括新车销量风险、价格战风险及原材料涨价风险。
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