一季度人身险公司偿付能力

整体充足

随着“偿二代”二期过渡期结束，一季度人身险偿付能力报告备受关注。据《中国银行保险报》记者统计，截至目前，共有72家人身险公司发布一季度偿付能力报告。数据显示，97%的人身险公司偿付能力水平充足，仅有2家跌破监管“红线”。

多家保险公司表示，将从资产、负债、资本三方面协同发力，多维度综合施策，维持偿付能力稳定。在负债端，优化负债结构，平衡险种配置；在资产端，控制权益类资产占比，优化资产配置；在资本端，通过增资、发债等手段构建起有效的资本补充机制成为共识。

偿付能力整体充足

偿付能力是保险公司对保单持有人履行赔付义务的能力，其达标需同时满足三个条件：核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级在B类及以上。

金融监管总局数据显示，截至一季度末，人身险公司核心偿付能力充足率为118.1%，综合偿付能力充足率为170.7%。

记者梳理的72家人身险公司中，70家偿付能力达标，2家偿付能力亮起“红灯”——长生人寿核心偿付能力充足率跌破50%（45.4%）、华汇人寿2025年三季度评级为C类。

长生人寿解释称，一季度受准备金折现率下行的影响，实际资本有所降低，同时公司签订了再保险合同附约，一定程度提升了实际资本；“偿二代”二期过渡期结束后，最低资本有所上升。在以上因素影响下，公司偿付能力较上季度有所下降。

该公司表示，股东方高度重视偿付能力问题，已加快推进资本补充的相关工作，尽快解决偿付能力问题。同时该公司也在加快风险资产处置，以阶段性改善偿付能力。

华汇人寿表示，因公司治理相关问题整改工作尚未完成，监管部门于2022年一季度将公司风险综合评级结果由B类变为C类。目前，该公司面临的主要风险有两类：一是公司治理结构不完善，公司治理存在合规风险；二是新产品报批受限，业务经营停滞，无法实现经营目标。

根据《保险公司偿付能力管理规定》，核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%的保险公司为重点核查对象。一季度，有2家人身险公司核心偿付能力充足率逼近60%，1家人身险公司综合偿付能力充足率跌破120%（101.12%）。

此外，部分公司偿付能力出现阶段性下滑。对此，多家保险公司称，一方面源于债券市场即期收益率快速上行，叠加750天移动平均国债收益率曲线下移，导致实际资本减少；另一方面则源于权益类资产增配，导致最低资本升高。同时，资本市场波动、“一司一策”过渡期政策到期等也导致偿付能力变动。

56家人身险公司实现盈利

数据显示，一季度，70家人身险公司（国寿养老、人保养老不适用）合计保费收入14525亿元，72家人身险公司净利润达684.68亿元。其中，56家人身险公司盈利，16家人身险公司亏损。

出现亏损的多为中小人身险公司。比如，幸福人寿净亏损10.4亿元，弘康人寿净亏损5.99亿元，横琴人寿净亏损3.76亿元。这3家公司在偿付能力报告中均提到资本市场波动导致投资收益下滑。幸福人寿表示，受国际局势影响，3月资本市场剧烈波动，公司投资收益短暂下滑；弘康人寿表示，实际资本下降主要是受整体市场走势影响，综合投资收益偏低，且受国债750日移动平均线下降影响，负债成本偏高，导致综合投资收益不及负债成本；横琴人寿表示，受资本市场波动影响，投资收益暂不能覆盖负债成本，国债750日移动平均线下行，实际资本较上季度有所减少。

投资收益方面，一季度，72家人身险公司平均综合投资收益率为0.44%，近3年平均综合收益率的均值为5.23%。

“中小人身险公司一季度亏损的主要原因是股票市场波动。一季度，沪深300指数下跌约3.89%‌，直接导致寿险业投资收益下降，从而造成部分中小寿险公司亏损。”中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉表示。

首次披露代理人数量

一季度，共有43家人身险公司公布了渠道保费情况。在个人渠道仍为人身险公司销售主渠道的同时，银保渠道贡献占比显著提升。数据显示，这43家人身险公司银保渠道收入累计4401.73亿元，个人渠道收入累计4805.42亿元，团险渠道收入累计414.43亿元，互联网渠道收入累计108.99亿元，分别占总保费收入的43.3%、47.3%、4.1%和1.1%。

近年来，随着“报行合一”等政策深入实施，银保渠道的战略价值凸显。多家上市险企高管在2025年年度业绩发布会上表示，2026年将发力银保渠道。以中国人寿为例，该公司表示，银保渠道将以渠道深耕和网点产能跃升为关键突破，以提升队伍实力为有效支撑，升级专业能力，深化合作生态，持续提升渠道贡献。

值得关注的是，在2026年一季度偿付能力报告中，有61家人身险公司披露了代理人数量这一数据。截至一季度末，这61家人身险公司个人营销员数量合计212.63万人。其中，个人营销员数量过万的人身险公司有12家（合计200.77万人），多为大型保险公司，如中国人寿、平安人寿、太平洋人寿、新华保险、太平人寿等。同时，个险渠道向专业化、职业化转型成为行业共识。今年以来，多家人身险公司通过提升准入门槛、优化队伍结构及强化专业培训，推动队伍提质增效。

（来源：中国银行保险报）

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