一、市场表现
1、5月20日食品饮料板块跌幅为0.1%，跑输沪深300指数约0.1pct，在申万31个子行业中排名第11。
图表1：食品饮料板块跌幅为0.1%，排名第11
2、食品饮料板块中，其他酒类（+2.7%）、软饮料（+1.5%）、啤酒（+0.9%）表现相对靠前。黑芝麻（维权）、交大昂立、金徽酒涨幅领先。
图表2：食品饮料板块中，其他酒类、软饮料、啤酒表现较好
资料来源：Wind、开源证券研究所图表3：当日涨跌前5股票
二、重要公告
1、【克明食品】关于增加向控股子公司兴疆牧歌提供财务资助额度的公告。公司向控股子公司兴疆牧歌增加不超过人民币5000万元的财务资助，借款期限为董事会审议通过后3年内有效，根据其资金需求陆续支付，有效期内，在前述额度范围内可以循环滚动使用，借款年利率4.2%。
2、【熊猫乳品】2025年年度权益分派实施公告。公司2025年度股东会审议通过的利润分配方案以公司现有总股本1.24亿股为基数，向全体股东每10股派发现金6.00元（含税），合计派发现金股利7440万元（含税）；本年度不进行送股，不以资本公积转增股本，剩余未分配利润结转入下一年度。自董事会审议通过该利润分配预案之日起至未来实施权益分派方案时的股权登记日，若公司的总股本发生变动，公司将按照现金分红比例不变的原则调整利润分配总额。
3、【口子窖】公司关于股东部分股份补充质押的公告。朱成寅先生和黄绍刚先生及其一致行动人持有本公司股份数量为2.42亿股，占本公司总股本的40.47%；本次补充质押240万股后，朱成寅先生和黄绍刚先生及其一致行动人持有本公司股份累计质押数量为4062.16万股，占其持股数量比例为16.78%。
4、【ST西王（维权）】关于董事会完成换届选举并聘任高级管理人员的公告。公司于2026年5月20日召开2025年度股东会，选举产生了公司第十五届董事会成员，同日，公司召开第十五届董事会第一次会议，选举产生了公司董事长、副董事长、董事会专门委员会委员，并聘任了高级管理人员。公司第十五届董事会组成人员为董事长王辉先生，副董事长周勇先生，非独立董事王辉先生、周勇先生、王海芝女士，独立董事董华先生、张光水先生。
5、【涪陵榨菜】2025年年度权益分派实施公告。公司2025年年度权益分配方案以以公司现有总股本11.54亿股为基数，向全体股东每10股派2.20元人民币现金（含税；扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派1.98元；持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，本公司暂不扣缴个人所得税，待个人转让股票时，根据其持股期限计算应纳税额；持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金所涉红利税，对香港投资者持有基金份额部分按10%征收，对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收），共计派现金2.54亿元（含税）,本次权益分派不送红股,不以资本公积转增股本。
6、【千味央厨】关于参与认购基金份额暨对外投资公告。公司为提高资金使用效率，优化资金配置，借助专业投资机构的专业投资能力和风险控制体系，拟参与认购天津博佳展岳基金份额。公司于2026年5月20日在河南郑州签署了《合伙协议》。公司使用自有资金人民币5000万元参与认购天津博佳展岳基金份额暨对外投资，上述投资金额占天津博佳展岳投资基金认缴出资总额的49.90%，根据基金投资计划的实际情况分期进行缴付。
三、行业新闻
1、【微酒】5月20日，据泸州白酒价格指数办公室消息，全国白酒价格调查资料显示，5月中旬全国白酒环比价格总指数为99.97，下跌0.03%。从分类指数看，名酒环比价格指数为99.97，下跌0.03%；地方酒环比价格指数为99.94，下跌0.06%；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定。从定基价格指数看，5月中旬全国白酒商品批发价格定基总指数为105.56，上涨5.56%。其中，名酒定基价格指数为106.23，上涨6.23%；地方酒定基价格指数为101.84，上涨1.84%；基酒定基价格指数为110.11，上涨10.11%。
2、【酒业家】5月19日晚8点，53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）珍享版迎来年度第二轮——“i茅台品牌日”投放，开售后迅速售罄。当日20时09分，53%vol 500ml陈年贵州茅台酒（30）、53%vol 50ml×5贵州茅台酒（金色）、53%vol 50ml×5贵州茅台酒（白色）以及飞天53%vol 200ml贵州茅台酒在i茅台同步上架，同样开售即售罄，再次印证了茅台品牌强劲的市场号召力。
3、【酒业家】近日，根据日本财务省的贸易统计，2026年第一季度，日本清酒出口总量为816.6万升，同比增长5%；出口额为116.12亿日元（约合人民币4.977亿元），同比增长7%。其中对中国大陆出口量为163.4万升，同比增长8%；出口额为35.94亿日元（约合人民币1.54亿元），同比增长11%。
开源食品团队成员
张宇光：15814062021
方 勇：18320770836
逄晓娟：15253166077
陈钟山：18602156078
方一苇：18905633299
张恒玮：19117250984
张思敏：15801790938
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